回顾2022年2季度,A股见底回升。疫情是最后一轮下跌的核心原因,上海疫情爆发,导致生产和生活受到极大的负面影响,很多成长行业的优质个股出现了很好的买入机会。随着疫情逐步得到控制,市场开始企稳回升,其中需求确定性最高的光伏和军工率先反弹,反映的是供给复苏带来的成长确定性。在本轮下跌过程中,我们保持合理仓位水平,积极优化持仓结构,较好的把握住市场回升的机遇。
展望2022年3季度,国内经济将延续企稳回升的趋势,但是复苏的斜率有一定的不确定性,主要取决于两个变量。一是地产,行业下行的幅度有望在3季度显著收窄,在4季度实现企稳,这是经济压力最大的下行因素。二是出口,取决于海外需求,俄乌战争进一步推升能源和粮食的价格,高通胀可能加剧欧美发达国家的衰退风险。
基于以上分析,我们看好两个方向的投资机会。一是复苏方向,主要包括白酒和建材。二是成长方向,主要包括风电、新能源汽车和军工。