您好亲，抱歉没能给您带来良好的持有体验，作为基金管理公司，我们与投资者是相互依存的，公司的发展离不开您的支持，我们也非常希望做好业绩。根据近日刚披露的二季报报告运作回顾显示，二季度伴随着经济数据的陆续披露，资本市场对经济快速复苏的预期开始回落，并转为悲观的预期。如果以总量指标来看的确可以得出相对悲观的结论，比如 PMI 在过去的三个月持续在50 以下，国内的 PPI 和 CPI 也持续回落。受此影响人民币汇率在二季度出现了较为明显的贬值，与此同时与宏观经济关联度高的资产也承受压力。
我们在一季度报告中对国内的经济复苏充满信心，但是强调本次复苏并非一蹴而就，震荡向上的概率比较高。二季度的经济数据也基本上验证了我们的判断。时至今日，我们依然对国内经济复苏保持乐观的看法。总量数据的疲弱更多是受到地产链的回落以及疫情后的疤痕效应所拖累，经济的亮点已经越来越多，我们有理由保持对经济复苏的信心。亮点主要围绕以下两点：首先国内的基本盘依然稳定向上，国内二季度的社会零售品总额依然保持稳定增长；地产（新房销售）、汽车销量也保持增长，受此影响地产后端消费（家用电器）保持较快增长；客流量快速恢复，其中铁路客运量在二季度超过了疫情前的 2019 年数据。尽管在过程中还受到新开工面积下滑，疫情疤痕效应等因素拖累，总体略显羸弱。但是随着时间的推移，乐观的因素影响将会越来越明显。
其次是国内高质量发展效果开始显现。其中汽车行业最为显著。根据一季度的汽车出口数据，中国已经超越日本成为全球出口量最大的国家。除汽车以外，新能源、造船、高端机械等领域优势也非常明显。在这一过程中，由于受到外部贸易摩擦造成的部分订单外移，以及海外经济转弱因素拖累，国内的进出口总量上并未呈现强劲态势。
综合上面的分析，我们在二季度依然对国内经济充满信心，并相信经济复苏还在持续。短期受到一次性因素（比如疫后疤痕效应）、基数效应（地产链）等因素，总量指标并不突出。但是乐观因素越来越多，而且也势必成为下一个阶段国内经济向上的主要推动力。
回到股票市场，在二季度主要指数呈现下跌的趋势，与宏观经济关联度不高的人工智能领域快速增长。本基金在二季度主要配置的消费类资产和宏观经济关联度高的资产表现不佳，拖累了整体的表现。但是我们对国内经济基本面，以及持仓公司的业绩充满信心，因此也相信随着二季
报逐渐披露，具有强劲基本面支撑的公司将会重新获得超额收益。
在配置方面，本基金在二季度总体围绕着大消费、高端制造和高分红三大类资产配置，在结构上有所调整。
首先我们在高端制造业领域，我们注意到随着二季度末新能源产业链价格快速下跌，产品的性价比快速回升，需求也即将在三季度快速增长。因此我们增加配置了对新能源领域竞争格局好的公司。目前在高端制造业领域，我们的配置围绕着新能源、汽车、军工制造业和工业控制四个领域。其中前两个主要是中国产业优势领域，后两个主要是产业链升级和进口替代领域。
其次在高分红领域，我们注意到客流量的快速回升，因此增加了具有垄断优势的路网资产（铁路网络和区域公路网络）。目前我们在高分红领域的配置围绕着资源品（石油、煤炭和铜）、路网资源（铁路、区域公路）、运营资产（运营商、区域电站）。我们倾向于随着国资委对央国企的考核目标转变，高分红类资产将会源源不断为我们提供丰厚的分红收益和资产改善。
最后我们在大消费领域变化不大，尽管消费在二季度表现不佳，我们倾向于更多是疫情后的疤痕效应，叠加前期预期过高后的修复。具有品牌力的消费品公司在二季度依然保持稳定的增长，行业的消费升级逻辑依然在延续。考虑到目前估值处于历史偏低的水平，我们有理由相信消费板块将会成为时间的朋友。
针对港股市场，我们注意到外部资金的影响明显更大，悲观预期体现得也更为明显。也为我们提供了较好的加仓机会。因此我们在二季度增加了港股市场的高分红资产和互联网龙头企业。
感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！