7月30日，A股CPO概念延续调整，再度大幅下挫。板块内分化加剧，光模块、光芯片相关标的普遍承压，中际旭创40亿元至80亿元股份的回购预案，难以对冲市场悲观情绪。

7月30日，中际旭创正式在港交所挂牌上市，H股发行价为980港元，折合人民币后，甚至高于其A股今日的实时价格。这种罕见的“A/H股价格倒挂”直接击穿了打新资金的安全垫。

而港股上市首日即允许卖空，A股与H股的抛压形成共振，拖累了A股CPO板块的情绪。

同时，隔夜纳斯达克维持弱势，费城半导体指数下行，存储芯片持续下跌，悲观情绪传导至A股。市场重新审视AI资本开支节奏，资金担忧海外云厂商算力硬件采购增速放缓。光模块长期需求天花板引发资金重新博弈，高估值算力赛道遭遇减仓。

中际旭创的回购方案属于中长期市值管理手段，能够优化股权结构、绑定核心人才，股份潜在注销预期增厚股东收益，为公司中长期估值提供支撑。

但回购方案尚需董事会、股东大会审议，资金将在12个月内分批实施，不存在短期一次性强力拉盘的效果。短期股价运行，依旧由全球算力需求预期、资金流向、半年报业绩兑现情况主导，单一利好难以对抗群体性悲观情绪。

数据中心高速互联需求持续上行，1.6T、3.2T光模块渗透率仍在提升，CPO作为AI算力中心高速互连的终极技术方案，产业迭代趋势仍在，全球算力基础设施升级的长期刚需不变，只是短期落地节奏放缓、市场预期需要降温。随着后续技术迭代推进、产能逐步落地、订单释放，赛道成长空间依旧广阔。

短期继续关注相关企业财报，如果业绩持续超预期，有望修复市场悲观情绪；反之估值或将进一步收缩。

此外，全球科技市场联动性增强，接下来海外科技巨头财报中的AI资本开支指引，都会扰动算力硬件板块情绪。

展望后市，短期来看，CPO板块波动加剧，市场需要充分出清高位浮筹、修复悲观情绪，行情或仍有反复，投资者不宜盲目抄底。

中长期而言，AI产业的爆发拉动算力基础设施升级，CPO作为光通信领域的核心技术方向，行业成长空间广阔。但行情已经从纯粹题材炒作，切换至严格的业绩兑现阶段。

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