【行情解盘——大盘持续调整，北向资金连续外逃】

6月22日，大盘延续昨日调整行情。上证指数跌1.2%，沪深300跌1.27%，创业板指跌0.58%。光伏、新能源汽车板块较好好。养殖、药店股午后拉升。券商、互联网、软件、煤炭、建材、家电板块调整。全天上涨股数944，下跌股数3784，赚钱效应较差。北向资金全天单边净卖出68.2亿元，近2个月来首次连续3日净卖出。

【热点速递——光伏持续走强，汽车股再掀涨停潮】

A股方面，消费电子开盘下挫，汽车产业链掀起涨停潮。受光伏圈内企业正在积极加码HJT技术消息影响，光伏板块继续走强。今天光伏盘中持续领涨。近期光伏在基本面和政策面上都有一定利好消息。多家上市公司密集发布亿元级光伏项目投建公告。从今年上半年来看，国内光伏分布式高增长，叠加海外需求起量，需求旺盛已是主旋律。整个光伏产业长期成长的逻辑是持续强化的，但高成长带来高波动。随着估值水平的逐步提升，波动性也会加大，后续投资还需谨慎。

港股方面，今天低开低走，互联网医疗板块领跌。日前国家药监局发布的《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》，要求规定第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动。汽车股逆市上涨，消息面上，理想汽车L9正式发布，抢购潮一度导致服务期宕机。新东方在线直线拉升，股价重回20港元。近日，腾讯逢高减持新东方遭腾讯减持，摩根士丹利同样也在减持。不过，在有人选择趁势退场的同时，也有人选择了入场。高盛、瑞银、渣打银行均选择了继续加仓。

【热点解读——缺席反弹行情的消费，还有机会吗】

6月22日早盘，消费电子板块突然下挫。歌尔股份触及跌停，立讯精密等个股也随之大跌。消息面上，Meta推迟了2024年之后的所有新耳机/AR/MR硬件项目，将2022年的出货量预测下调40%。此外，近期《年轻人不愿意换手机了？》这篇文章引起了很多人的共鸣。其中一则“中国智能手机4月份出货量同比下降34.4%”的数据，引发关注。这一数据并不孤立：一季度，中国大陆智能手机出货7560万台，同比下滑18%；国家统计局数据也显示，4月，通讯器材类零售额同比下降21.8%。

总体来看，消费电子行业的确是困难重重。此时，各位投资者可能会问到，除开消费电子，大消费板块还有机会吗？近期消费缓慢上涨，跟这轮上涨的旗手新能源相比还差了一截。光伏、锂电等高景气成长行业地点反弹甚至超过40%。包括今天，高举高打的依然是光伏板块。而消费基本缺席这轮反弹的前半段，目前为止低点以来反弹不足10%。

本质上，消费与这些高弹性成长行业是不同类型的资产，消费更多体现为稳定成长、长坡厚雪的长久期资产，需求会有波动，但不会消失。这里要说说消费的底层逻辑：其他国家的经验表明，人均GDP提高的过程，通常也正是储蓄率下降、消费扩张的过程，从这个角度看，中国的经济和消费发展的空间都还很大。

回到当下，需求改善的是趋势明确，但是“耐克形”复苏，不是 V 型反转。从当前最新的城市客流数据看，恢复情况符合预期，全国人流预计 7 月恢复正常。但消费力和消费倾向的恢复可能需要更长时间。展望全年，疫后复苏是仍然会是投资主线。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。