二季度,国内宏观经济经历了恢复常态后的消费回补后,再度显示需求不足、预期转弱的问题。二季度连续三个月官方制造业采购经理指数(PMI)回落到荣枯线下方。市场期待的较有力度的经济政策并未因应出台。美国等西方经济体尽管也饱受通胀压力之苦,美联储连续加息到5%以上的位置,但短期对经济影响似乎并不显著,美国经济并未如之前预期般陷入衰退,依然韧性十足。受此影响,人民币承受较大贬值压力,外资也由一季度的大幅度净流入转为双向流动。A股市场仍然是呈现存量资金博弈的格局,受宏观经济走势影响,顺周期和内需相关板块大幅度走弱,持续有利好刺激的AI相关板块成为少数获得正收益的板块之一。
本基金作为消费主题基金,长期看好中国宏观经济持续增长前景下的消费升级趋势。2023年度消费场景恢复是最为确定性的趋势,但是二季度以来也暴露了消费者消费力不足、消费信心不足的问题。本基金增加配置相对刚性的大众品消费、医疗服务消费以及估值有吸引力、政策友好的中药个股,也调整了由于基本面变化、居民消费能力走弱带来业绩压力的部分可选消费品个股和免税品种。