2023年上半年A股整体呈现震荡剧烈分化格局,股票平均涨幅在0上下。就风格而言,非机构重仓小盘股平均上涨幅度达到20%,而机构重仓股中,消费、新能源等当期业绩较扎实的公司表现较差,受益于新产业趋势的ChatGPT、AIGC等概念股涨幅可观,尤其是光模块领域。在低估值领域,中特估等央企股票涨幅较好,而民营企业表现较落后。从整体风格看,市场延续2022年的机构占比降低的逻辑,当期业绩不是投资主线,中小盘中的交易alpha是主要收益来源。市场整体风险偏好较低。
本基金在操作中,无论从仓位管理还是选股结构上,均体现出相对保守的投资风格。在仓位层面,采用目标波动率策略,通过动态调整控制产品整体波动风险。在选股层面,投资风格偏向低估值盈利稳定的大盘蓝筹股。本报告期内,本基金增加了计算机、医药、食品饮料的配置,减少了银行、煤炭、交通运输的配置。