2022年上半年,随着美联储不断的加息提升市场利率,以及俄乌战争推升的全球通胀,各主要经济体都受到较大的冲击。中国经济复苏的节奏也由于突发的疫情而中断,经济运行远低于潜在增速。在此背景下,我国财政政策靠前发力,货币政策方面降准与下调LPR利率并行,并保持了较为宽松的流动性。债券市场资金成本处于近年来的低位,债券市场利率下行,曲线呈现陡峭化。信用市场两级分化,高等级债券信用利差继续缩小,低等级债券风险事件仍时有发生。权益市场也出现了较动,市场结构性行情较为明显,估值分化仍在持续。在一季度市场调整之后,二季度权益市场出现较大幅度的反弹,新能源相关的行业在政策预期下处于领跑位置,稳增长的相关行业也受到投资者重视。
本基金上半年权益部分整体维持了中性仓位,并维持较分散的配置,仓位主要集中在新能源、军工、消费、地产链等。债券投资方面提升了久期,降低了杠杆和信用债的配置。