#资产配置新思路# #存储芯片股涨疯了！追涨、止盈or不动？# #光通信史诗级大反攻 情绪或被全面点燃# #买黄金前 我会看什么？#
2026年7月的A股市场，正在经历一场深刻的风格再平衡。过去一个月，市场呈现出极为鲜明的结构性分化特征。在2026年6月30日至7月29日期间，科创50与创业板50指数分别遭遇了23.97%和22.20%的回撤，而同期消费板块逆势上涨4.61%。近20个交易日，日常消费、能源、金融板块分别上涨8.99%、8.36%、6.93%，而此前持续领涨的信息技术板块累计大跌27.35%。
我认为这不是一次普通的调整。这是高拥挤、高估值科技资产与低估值、低仓位防御资产之间的一场阶段性风险收益再平衡。电子与通信板块成交额占比一度在7月9日达到43.83%的峰值，科创50的PE-TTM曾触及264倍的历史高分位。当筹码过度集中、估值大幅透支业绩预期时，任何边际变化都会触发剧烈波动。
但同样值得关注的是，7月31日，以AI为代表的科技股集体反弹，多只科技ETF单日涨幅超过9%。这说明市场并非简单地抛弃科技，而是在经历一轮过度悲观定价向阶段性重新均衡定价的修正。
我的配置框架——攻守兼备，均衡为锚
基于当前的市场格局，我的资产配置计划遵循一个核心原则——不赌方向，只做配置。具体而言，采用“哑铃型”策略：一端是进攻性的科技成长，另一端是防御性的红利资产，中间辅以消费和港股的左侧布局机会。
1、科技成长（约35%）：主线的信仰，等待业绩验证
科技仍是市场长期主线。全球AI资本开支仍在扩张，微软本季度资本开支达410亿美元，同比增长70%；AI驱动的硬件通胀已从短期现货提价升级为中长期产能锁定。产业趋势并未发生实质性拐点。
但短期来看，科技板块已从产业趋势定价阶段进入业绩兑现验证阶段。中报业绩披露期，市场对订单持续性、利润率水平和业绩兑现情况的关注度显著提升。
因此，我对科技方向的配置思路是逢低布局，聚焦业绩确定性。优先选择具备真实订单支撑、盈利兑现能力强的方向，如AI算力产业链中已披露预喜的优质标的，以及机器人、智驾等经过剧烈回调后处于历史低位的细分板块。操作上采取分批建仓策略，利用波动而非被波动所困。
对应产品参考：海富通电子传媒股票C、海富通科技创新混合C、海富通股票混合等科技成长方向基金。
2、红利与高股息（约30%）：防御的盾，稳定组合的压舱石
当前红利资产股息率相较十年期国债收益率的利差空间已达3个百分点以上，性价比突出。在无风险利率下行的背景下，银行股的类债属性将持续吸引稳健资金。2026年银行股的投资逻辑更将从单纯的红利防御转向红利+成长的双轮驱动。
红利资产的作用不是博取高收益，而是在市场波动中提供稳定的现金流和防御属性。当科技板块剧烈震荡时，这部分仓位可以有效平滑组合的整体波动。
对应产品参考：海富通红利优选混合C、海富通沪深300指数增强C、海富通改革驱动混合等稳健底仓品种。
3、消费与港股（约20%）：左侧布局，博弈低位反转
消费板块当前展现出显著的低估值特征。2026年二季度主动型基金白酒持仓配置系数分位数已降至0%，进入历史底部水平。国务院已批复《扩大消费“十五五”规划》，政策着力点正从传统的刺激购买转向修复消费能力与消费意愿。消费蓝筹已从过去的防御性资产转变为具备明确收益弹性的低估值修复资产。
港股方面，恒生指数2026年上半年收跌10.73%，恒生科技指数跌幅达18.92%。港股当前正处于阶段性修复窗口，聚焦科技互联网板块的港股资产在海外资金预期回流、国内政策暖风频吹的背景下，具备估值修复与成长弹性共同驱动的潜力。
这部分仓位着眼于中长期，以输时间不输空间的心态进行左侧布局。
对应产品参考：海富通中证港股通科技ETF发起联接C、$海富通消费优选混合C$ 。
4、固收与现金（约15%）：等待的智慧
保留一定的固收类资产和现金仓位，既是应对不确定性的缓冲，也是在市场出现极端机会时能够出手的“子弹”。当前债市维持区间震荡格局，中短久期债券可作为底仓配置。
近期市场调整幅度很大，借此活动机会我想说投资者一定要坚定信心，政策底已现，市场底不远了！7月30日召开的中央政治局会议释放了积极信号：宏观政策从“用好用足”转向“发力提效”，时隔半年重提“加大逆周期调节力度”；资本市场表述从“稳定信心”升级为“提升韧性和信心”；产业方面首提“新兴支柱产业”，人工智能+等新质生产力方向被置于更加突出的战略位置。政策的暖意，为市场提供了坚实的底部支撑。
市场永远在恐惧与贪婪之间摇摆。一个月前，科技是唯一的答案；一个月后，有人开始怀疑一切。但真正成熟的投资者不会被短期波动牵着鼻子走。我的配置哲学很简单：不把所有鸡蛋放在一个篮子里，也不因为一个篮子暂时晃动就否定整只鸡。科技是长期方向，红利是当下保障，消费和港股是未来的期权。三者共同构成一个攻守兼备、穿越周期的配置组合。
在这个分化与再平衡交织的时刻，与其纠结于“风格是否切换”的判断题，不如做好“如何均衡配置”的选择题。毕竟，投资最大的风险不是选错方向，而是把全部筹码押在一个方向上。@海富通基金

（本文仅为个人资产配置计划的思路分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）#晒收益#