医药月报24/05：聚焦2024ASCO大会的“中国之声”
核心观点
2024ASCO精彩纷呈，国产品种崭露头角。2024年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会于2024年5月31日至6月4日在美国芝加哥举行。今年ASCO大会的口头汇报环节共收录426项研究，其中55项来自中国，入选数量较去年翻了近三倍；主要包括21项口头报告、27项快速口头报告、7项临床科学研讨会。截至2024年6月4日，ASCO2024摘要已陆续公告完毕，多个国产重点品种披露亮眼的核心数据，引发资本市场高度关注。
2024ASCO国产创新研究亮点梳理。信达生物PD-1/IL-2双融合蛋白针对黑色素瘤、结直肠癌具有显著优于现标准疗法的客观缓解率；康方生物PD-1/VEGF双抗联合化疗将nsq-NSCLC的进展或死亡风险降低54%，具备迭代PD-1的临床潜力；迈威生物Nectin-4ADC针对UC、CC、EC、TNBC等多个晚期实体瘤展现出积极疗效信号；迪哲医药舒沃替尼作为全球唯一靶向EGFR exon20ins NSCLC的小分子TKI，53.3%的ORR拥有同类最佳潜质；科伦博泰TROP-2ADC延长TNBC的mPFS至5.7个月，相较传统化疗的生存获益显著。
医药行业表现弱于沪深300。截至2024年6月6日，医药行业一年滚动市盈率为31.25倍，沪深300为12.07倍。医药股市盈率相对于沪深300溢价率当前值为158.94%，历史均值为169.29%，当前值较2005年以来的平均值低10.35个百分点，位于历史偏低水平。
投资建议：ASCO作为临床肿瘤学领域最重要的学术会议之一，每年众多创新药的关键临床数据及重磅研究进展都在会议上公布，拥有重磅产品的创新企业也在ASCO会议召开之际迎来股价催化。我们推荐关注
1）医药创新产业：恒瑞医药、科伦药业、迈威生物、迪哲医药、艾力斯、华东医药、信立泰、百奥泰、首药控股、康方生物、信达生物、百济神州、科伦博泰、中国生物制药等。
2）CXO及制药产业链：药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、昭衍新药、纳微科技、奥浦迈等。
风险提示：1.创新药研发进展不及预期的风险；2.创新药及器械审批进度不及预期的风险；3.医保控费及集采降价力度超预期的风险；4.创新药及创新器械企业融资困难的风险等。
