在此前解读医药基金中报的时候，我们都被国泰基金的徐治彪惊艳了，作为一位十年的投资老将，他框架严谨、眼光独到、人间清醒，比如在国泰医药健康三季报的开头，他有点“毒舌”地写道，

“目前市场主流医药基金扎堆买入的医药标的比如眼科、牙科、迈瑞、CXO等不符合我们的标准，因此我们没有去配置，2022年医药投资我们认为关键词还是告别拥挤赛道，因此我们医药基金跟市场主流的医药基金走势不一样。”

不仅仅在医药投资上独具特色，他的A股投资框架也颇有借鉴意义，他有一套自上而下的框架，“分母定买卖，分子定方向”，来看看，在他的框架中，A股当前是否人间值得？

“首先从分母角度，股债比已经来到了2005年以来的高点1.04，创造了十七年的高点，稍微看中长期股票的吸引力非常大；

其次，从分子角度来说，全年经济压力大，疫情影响依然在，因此经济显然还处在弱周期内，我们认为从确定性角度，分子层面是弱周期板块更优，具体在医药、消费、科技等领域，尤其是新能源、人形机器人为代表的科技成长方向；

随着经济重心回归，我们认为不排除往后看，指数级别机会，传统价值周期和成长都有机会，所以我们认为均衡配置是不错选择，当然从确定性角度，我们短期依然选择了成长方向，业绩好、估值具有性价比的优质成长股静待戴维斯双击。”

“指数级别机会”？静待花开。