来源：财新
大模型浪潮之下，人工智能正从技术概念加速渗透为实体经济的新引擎。摩根士丹利研究认为，未来十年AI将累计拉动我国全要素生产率约3%，使得2035年的潜在GDP增速较无AI情景提升3.5%；随着从上游算力基建、中游高端制造到下游场景落地的全产业链逻辑逐步清晰，资本市场对相关领域的定价机制也在发生深刻变化，从关注阶段性主题催化，转向对全产业链景气的纵深挖掘。
这一转变对资产管理行业提出了多维度的考验。公募基金作为连接产业资本与居民财富的枢纽，其定位不仅是行情的被动反映者，更是产业融资的助推器和居民配置的引领者。市场分析人士表示，当前金融科技正迈向AI深度赋能的新阶段，如何在合规的前提下，最大化地拥抱和发挥AI的潜能，或将决定基金业的未来价值。
面对AI产业链条长、技术迭代快的特点，头部基金公司正经历一场从产品布局到投研内核的系统性升级——从产品供给的丰富化，到前瞻布局的价值发现，再到平台化投研的底层支撑。一方面为科创企业提供长期资本支持，另一方面以多元工具引导投资者分享新质生产力红利，这也对机构的产业洞察力与风险管理能力带来了更严峻的考验。
产品矩阵的双重变奏：捕捉AI产业链的与
随着AI产业链条不断拉长，环节分化变得日益明显。上游的算力硬件、中游的模型算法与下游的应用场景，其驱动逻辑与投资节奏各不相同。在此背景下，公募基金行业呈现出主动管理产品与被动指数业务线齐头并进的发展，力争实现对产业红利的多方位覆盖。
数据层面的变化直观反映了这一趋势。Wind数据统计显示，截至2022年末，全市场名称中包含“人工智能”的主题基金仅16只，总规模为57.92亿元；截至2026年6月30日，此类产品数量增至78只，成立于2026年一季度末之前的69只基金，截至当季末合计规模达1283.03亿元，在三年多时间里规模增速超20倍。
在产品数量与规模持续增长的同时，不同类别的人工智能主题基金也日益丰富。一类是主动权益类产品，着重在半导体设备、先进制造、大模型应用等领域挖掘超额收益，对投研团队的产业链覆盖能力和个股甄别能力提出了较高要求。另一类则是以ETF为代表的被动指数工具，主要用于捕捉板块，CS人工智能、创业板人工智能、科创AI等指数陆续被基金公司跟进布局。Wind数据统计显示，截至2026年一季度末，跟踪CS人工智能指数的基金规模已达572.57亿元，成为当前AI指数中挂钩产品规模最大的细分种类。
主动权益基金的价值，在于对细分环节的深度挖掘，AI产业链里潜藏着一定数量的“隐形冠军”，比如经营半导体封装设备的公司、做液冷解决方案的企业，市值不大但技术壁垒很高，普通投资者通常难以注意到。被动指数产品的优势，在于低门槛和高效率，ETF产品持仓公开透明，交易便捷灵活，且费率普遍较低。此外港股通人工智能相关主题产品，打通了A股和港股的配置通道，把港股里做AI大模型、AI应用的互联网龙头纳入投资范围，为普通投资者提供了跨境投资港股AI资产的直通车。
公募头部机构的布局逻辑，也印证了这样的趋势。以工银瑞信为代表的银行系头部公募，在持续夯实主动管理能力的基础上，致力于将高门槛的硬科技投资转化为标准化、透明化的公募产品。公司一方面通过多元化的投资工具，帮助投资者在AI产业变革的早期阶段把握配置机遇，另一方面完善了科创、半导体及港股科技等领域的被动产品矩阵。这种主动深挖与被动捕捉的双轨布局模式，构成了当前基金行业引领AI投资需求的主流范式。
前瞻布局与价值发现：引领长期配置新风向
公募基金在AI领域的竞争，已不是简单的业绩比拼，更考验对产业趋势的前瞻判断力。在“科技金融”和“新质生产力”的政策导向下，实力出众的公募机构或能更早识别出产业趋势，从而把资金引向国家战略急需的硬科技环节，真正有利于发挥配置风向标的作用。这种前瞻性，在头部机构的布局思路里体现得尤为明显。
主动权益领域，更能看出机构对产业的理解深度。AI板块兼具高波动与快轮动特征，选股难度显著高于一般成长赛道，头部机构普遍选择在半导体设备、先进制造、国产算力等研发密集型环节做前瞻性埋伏，以期在景气扩散前锁定标的。以工银瑞信为例，通过前瞻性研究在相关标的估值低位时完成布局，旗下工银新兴制造混合（A类：009707，C类：009708）覆盖半导体设备与先进制造，工银科技智选混合（A类：026212，C类：026213）则侧重AI应用端，聚焦具备真实落地场景、可通过AI提升盈利能力的公司。此外，多只全市场或主题策略基金，通过前瞻配置和精准聚焦，有效把握了行业。工银瑞信“长子”工银核心价值（A类：481001）近年来配置思路逐渐向成长倾斜，数据显示，截至2026年一季度末，该产品前十大重仓股深度覆盖了通信设备、半导体、互联网传媒等申万二级行业。截至2026年6月30日，该基金过去一年净值增长率达156.30%，同期业绩比较基准收益率为20.06%，收益实现翻倍；过去三年净值增长率达144.47%，跑赢同期业绩比较基准收益率的26.36%。另一只产品工银主题策略混合A通过将“主题策略”落地为“硬科技自主可控主题”，逐步将持仓高度集中于半导体设备赛道取得了不俗回报，截至2026年6月30日，该基金过去一年净值增长率达285.41%，远超同期业绩比较基准264.08个百分点。
指数工具方向，头部机构的布局则体现了对全产业链覆盖的思考。随着一批科技龙头赴港股上市，港股AI资产相较A股同类显现估值优势，南下资金增配趋势明显，头部公司普遍在科创板、港股通方向补齐AI指数基金。工银瑞信的产品布局亦沿此思路展开。作为2020年获批的首批4只科创50ETF之一，科创50ETF工银（588050）跟踪的科创50指数由科创板中市值大、流动性好的50只硬科技龙头组成，半导体、光伏设备、医疗设备等权重居前，随着6月最近一次样本调整国产GPU与光芯片环节的补入，进一步抬升了指数对AI算力与半导体自主的表征度。截至2026年6月30日，该基金近一年净值增长率达118.81%。此外，科创创业人工智能ETF工银（588430）覆盖科创板与创业板硬科技标的，港股通科技30ETF工银（159636）打通A股与港股两大市场的AI核心资产脉络，为跨市场配置提供便捷通道。
公募基金主动深挖产业价值、被动覆盖板块机遇的业务版图，有效匹配了不同风险偏好投资者的配置需求。这种前瞻布局的背后，体现了公募行业对产业趋势的准确把握。近两年，伴随着科技巨头的资本开支持续向AI基础设施倾斜，产业逻辑或从“主题投资”转向“景气投资”，公募的前瞻性产品供给，在帮助普通投资者分享科技产业发展红利的同时，把金融活水精准引向硬科技领域，成为切实响应科技金融政策落地的具体体现。
平台化投研的底层支撑：长期竞争力的内生逻辑
丰富多样的产品矩阵只是表象，其背后依赖的是基金公司扎实的投研基本功与系统化的平台建设。AI产业链具有技术迭代快、环节多、国产替代节奏不均匀等特点，这对组合管理的前瞻性和稳定性提出了极高要求。在行情演绎中，人工智能板块又具有轮动快、波动大的特点，因此单靠基金经理的个人能力难以覆盖全产业链的信息，平台化的投研架构才是长期竞争力的核心。
智能化技术在投研中的渗透率提升，是这一架构的重要支点。《中国资产管理市场2025—2026》报告指出，AI正从辅助工具演变为重塑投研、风控与运营全链条的核心生产力，资管行业或是这一转变的前沿场景。头部机构正将算法模型应用于研报解析、公告信息抽取、产业链图谱构建等中后台环节，释放研究员精力用于逻辑判断。
近年来，头部基金公司率先探索，纷纷搭建一体化的投研架构。以工银瑞信为例，作为业内较早提出平台化投研的基金公司，其将平台化投研建设作为核心战略，锻造出“平台式、一体化、多策略”的投研体系，明确各环节分工与联动机制，让宏观研判、行业研究、个股筛选、风险管控等环节高效串联协同。在人才梯队的建设上。工银瑞信坚持“内部培养为主、外部引进为辅”的人才策略，超八成投资人才来自内部成长，构建了“老中青”人才梯队与“传帮带”机制。这种体系化的人才培养路径，解决了依赖单一明星基金经理模式的痛点——即便人员流动，体系依然能够稳定运转，确保了即使面对AI这样日新月异的复杂产业，投研团队也能保持敏锐的洞察力和稳定的业绩输出能力。
平台化投研的积淀与主被动产品矩阵的日渐完备，让AI主题基金规模的不断攀升不仅是数字变化，或更预示着AI作为“核心资产”的时代正悄然来临。公募基金在这一进程中扮演的角色，远不止于发行一批热门产品，更在于将从算力、能源、制造到应用这条复杂的产业链，翻译成普通投资者拿得住、看得懂、申赎便捷的配置工具。
时下，科技巨头的资本开支依然维持在高位，国产大模型持续向全球第一梯队迈进，算电协同仍是新基建的重点，AI产业链的投资逻辑或将不断延伸。对于公募基金而言，“主动深挖+被动捕捉”的双轨模式有望引向深化，而平台化的投研体系提供了坚实底座。这方面扎实耕耘的机构，或将在服务国家战略与满足居民财富管理需求的道路上走得更远。
数据说明：
1、工银核心价值混合A成立于2005年8月31日，何肖颉自2014年3月6日起开始管理。该基金2021-2025年各年度、近一年净值增长率分别为4.85%、-22.38%、-18.01%、11.89%、33.33%、37.29%；同期业绩比较基准收益率分别为-2.39%、-15.70%、-7.43%、13.42%、13.43%、11.53%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告，截止日期2026年一季度末。文中截至2026年6月30日业绩表现及基准为托管行复核数据。2、工银主题策略混合A成立于2011年10月24日，林念自2022年8月1日起开始管理。该基金2021-2025年各年度、近一年净值增长率分别为4.46%、-30.71%、-12.44%、1.24%、59.01%、66.81%；同期业绩比较基准收益率分别为-2.97%、-16.91%、-8.23%、13.64%、14.27%、12.11%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告，截止日期2026年一季度末。文中截至2026年6月30日业绩表现及基准为托管行复核数据。3、科创50ETF工银成立于2020年9月28日，赵栩自成立之日起开始管理。该基金2021-2025年各年度、近一年净值增长率分别为1.06%、-31.26%、-11.25%、15.85%、35.87%、22.93%；同期业绩比较基准收益率分别为0.37%、-31.35%、-11.24%、16.07%、35.92%、22.84%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告，截止日期2026年一季度末。经托管行复核，截至2026年6月30日，近一年净值增长率为118.81%，业绩比较基准120.04%。
费率说明：
1、工银新兴制造混合的费率为：A类份额申购费（前收费）：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.30%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为1.2%，托管费率每年为0.2%，C类份额销售服务费率每年为0.4%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
2、工银科技智选混合的费率为：A类份额申购费（前收费）：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜180天时，赎回费率为0.50%；Y≥180天时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金根据每笔基金份额的持有期限与持有期间年化收益率，在赎回、转换转出基金份额或基金合同终止的情形发生时确定该笔基金份额对应的管理费。当投资者赎回、转换转出基金份额或基金合同终止的情形发生时，持有期限不足一年（即365天，下同），则按1.20%年费率收取管理费；持有期限达到一年及以上，则根据持有期间年化收益率分为以下三种情况，分别确定对应的管理费率档位：若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且年化收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.50%年费率确认管理费；若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，按0.60%年费率确认管理费；其他情形按1.20%年费率确认管理费。托管费率每年为0.2%，C类份额销售服务费率每年为0.4%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
3、工银核心价值混合的费率为：A类份额申购费（前收费）：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜1年时，赎回费率为0.5%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.25%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为1.2%，托管费率每年为0.2%。
4、工银主题策略混合的费率为：A类份额申购费（前收费）：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜1年时，赎回费率为0.5%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.25%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为1.2%，托管费率每年为0.2%，C类份额销售服务费率每年为0.5%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
5、科创50ETF工银场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购/赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。管理费率每年为0.3%，托管费率每年为0.05%。
6、科创创业人工智能ETF工银场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购/赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。管理费率每年为0.45%，托管费率每年为0.1%。
7、港股通科技30ETF工银场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购/赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。管理费率每年为0.45%，托管费率每年为0.07%。
风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银新兴制造混合、工银科技智选混合、工银核心价值混合、工银主题策略混合为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。工银科技智选基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。科创50ETF工银、科创创业人工智能ETF工银、港股通科技30ETF工银为股票型基金，预期收益和风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。科创50ETF工银、科创创业人工智能ETF工银、港股通科技30ETF工银为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。投资于权益类资产存在较大收益波动风险。基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资须谨慎。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等基金法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。
