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2026年政府工作报告首次将航空航天由之前的“新兴产业”调整为国家“新兴支柱产业”，航空航天产业迎来历史性的定位升级。
我们认为，我国航空航天产业正在“从0到1”的孵化培育阶段，迈向“从1到N”的规模化、支柱化发展阶段。当前国内大飞机与商业航天领域一系列关键技术验证与商业里程碑节点临近，板块有望迎来密集催化，可重点关注大飞机国产化、商业航天、燃气轮机等。
航空航天产业具有产业链长、技术密集、附加值高的特点，能够带动材料、电子、机械、软件等多个相关产业的发展。此前，航空航天作为“新兴产业”，政策更多侧重于鼓励创新、培育市场主体，产业处于“从0到1”的孵化期。而跻身“新兴支柱产业”，则要在技术创新、产业升级、国家安全等方面有所担当。产业此前更多关注技术突破和产品研发，现在则需要构建完整的产业生态，包括供应链体系、人才培养、市场应用、国际合作等。
近日“十五五”规划纲要发布，国产大飞机、商业航天、低空装备列入引领新质生产力发展的28项重大工程中。如在国产大飞机方面，规划要求推进C919飞机产能提升和供应链建设，开展C919高原型等系列化机型、C909衍生型、新能源飞机研制应用，加快C929飞机技术攻关和长江-1000A发动机验证应用等。我们认为，随着政策的持续支持和市场的逐步成熟，航空航天产业有望成为国家安全和经济发展的基石。
从后续催化来看，商业航空方面，中国商飞供应商大会即将召开，将进一步明确供应链协同与发展路径。长江-1000A发动机预计将于今年第二至三季度进行挂装C919的飞行测试。2026年，国产大飞机不仅有望迎来交付量提升，相关供应商还受益于航空外贸转包和海外燃机需求。
商业航天方面，朱雀三号火箭计划于今年二季度再次开展回收试验，并力争在四季度实现首次回收后的复用飞行。天龙三号、力箭二号等多型商业火箭也或将于近期迎来首飞。此外，上半年GW星座一期增强卫星招标、SpaceX和国内多家航天企业IPO也有望对产业链带来催化。我们看好火箭配套产业链，以及卫星载荷配套、地面终端配套相关投资机会。
