近日，国产大模型DeepSeek-V4预览版正式发布并同步开源，其不仅以百万级上下文与顶尖推理能力刷新开源模型标杆，更关键的是实现了与国产算力芯片的“Day 0”适配，多家本土算力与科技企业完成首日适配接入。
我们认为，当前全球AI算力需求爆发驱动晶圆厂扩产潮，半导体行业基本面拐点有望临近。DeepSeek-V4等国产大模型对本土芯片的深度协同，有望打破对海外芯片的依赖，为国内半导体产业链打开增量替代空间。
我们认为，DeepSeek-V4一大亮点在于模型架构设计。DeepSeek一直以来的模型哲学都是用更复杂的架构设计弥补硬件缺口，再用极强的系统工程能力消化激进的架构设计。为了实现百万字超长上下文能力,DeepSeek-V4集成了多种复杂的注意力机制、极致稀疏MoE、mHC连接结构、多精度策略、KV Cache异构等，复杂程度可谓目前开源模型之最，展现了极强的算法工程能力。
同时，DeepSeek定价策略极具竞争力。4月26日，官方发布API价格调整公告，全系API输入缓存命中价格降至首发价的十分之一，V4Pro更叠加限时2.5折，百万Tokens输入缓存命中低至0.025元，创全球大模型价格新低。这有望大幅降低推理成本，加速AI应用落地，进而反哺上游算力硬件需求。
从全球来看，AI算力爆发已成为半导体行业的核心驱动。根据SEMI数据，2025年全球半导体制造设备销售额已达1351亿美元，连续三年创历史新高，且2026至2027年预期进一步上调。在AI需求远超市场预期、芯片供应短缺的背景下，全球巨头纷纷开启扩产潮。
我们认为，随着国产AI芯片生态“软硬协同”加快，叠加国产存储厂商推进产能扩充、“两存”上市预期强化、国家大基金三期重点扶持，刻蚀、薄膜沉积、先进封装等半导体产业链的关键环节国产验证与导入机会或显著增加，设备扩产和国产替代有望加速推进。
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