数据来源：2021年基金1季报，截至2021.3.31，长信稳健精选混合C成立于2020年7月16日。

【一季度回顾】

受到经济面及通胀上行等潜在利空的制约，叠加一月份资金面波动的影响，市场对货币政策 收紧的担忧一直未有明显缓解，导致2021 年一季度债券市场表现为震荡行情，总体票息策略占优。一季度银行间 7 天质押式回购平均成本为2.4%，较去年四季度下降了10BP左右，成本抬升主要集中于1月份，2-3月份资金面明显转松。权益类资产先涨后跌，截至3月31日，沪深 300 指数较去年底下跌 3.1%。转债方面，一季度为震荡行情，中证转债指数较去年底下跌 0.40%。一季度组合保持了一定的权益仓位，同时增持了高等级中短久期信用债，并参与了利率债的波段交易。

【基金经理二季度展望】

展望二季度，市场的核心矛盾在于通胀读数继续上行是否会影响货币政策。由于本轮通胀主要是外生性变量居多，并非全面的通胀，预计对货币政策的影响有限，另外需要关注的核心变量是出口是否会存在预期差，这一点可能带来中长端债券的交易性机会。总体上看经济基本面仍然在渐进修复，央行货币政策主基调仍然保持以稳为主，短端资金利率预计将维持稳定，中短久期债券仍较为安全。

投资策略方面，结合宏观环境及资金面，信用债以中短久期加杠杆获取票息收益仍然是纯债操作中较为可取的策略，中长久期利率债的交易价值逐渐显现，可适当参与交易性机会。转债方面，由于从大类资产配置的视角来看，转债是目前固收类资产中与宏观环境较为贴合的品种，可适度博取权益市场的收益，组合仍会保持一定的转债仓位，立足绝对收益精选个券。股票方面，以把握结构性机会为主，重点是跟踪业绩兑现情况及行业趋势，寻找高景气度板块及优秀个股进行配置。

下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度，密切关注经济走势和政策动向，适度调整组合权 益部分的行业分布和个股集中度、债券部分的久期和仓位，加强流动性管理，严格防范信用风险，进一步优化投资组合，力争为投资者获取更好的收益。

来源：长信稳健精选混合型证券投资基金2021年1季报

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