一是近日央行相关部门采取一系列“降息”举措，令境外金融机构看涨中国经济未来发展前景，纷纷加仓人民币多头头寸。其中最明显的迹象，是7月25日离岸人民币汇率首次高于在岸人民币汇率，表明境外资本对人民币汇率的看涨热情高于境内机构。

　　二是日元汇率大涨所带来的“补涨效应”。过去两周，日元兑美元汇率大涨约5.6%，一度从160涨至152整数关口，很大程度扭转金融市场对亚洲货币贬值压力较大的观点，带动众多海外投资机构纷纷敢于买涨人民币等经济基本面向好的亚洲货币。

　　三是中国上半年外贸顺差较高的效应开始发酵。此前，受美联储迟迟不降息与美元强势回升等因素影响，市场普遍认为人民币汇率趋降，但随着美联储降息步伐日益临近令美元强势周期结束，金融市场目光开始转向中国上半年良好的外贸数据与外贸顺差状况，开始押注人民币汇率上涨。

　　四是特朗普交易的连锁效应继续扩散。随着市场预期特朗普赢得大选的几率上升，华尔街投资机构日益关注未来美国新政府可能推行弱势美元，并施压美联储加快降息步伐，于是众多海外资本开始提前买涨人民币作为“回应”。

　　多位新兴市场投资基金经理认为，7月25日人民币汇率突然飙涨，很可能是受到当前市场避险情绪较高的影响。近期，全球众多大型资管机构认为，未来国际地缘政治风险升级可能成为未来资产管理的最大尾部风险。在这种情况下，全球大型资管机构可能会加大配置中国境内国债的力度，令人民币需求与人民币汇率双双趋涨。

　　很明显人民币升值缘于国际市场对中国经济未来向好的判断、美元进入降息周期及避险的需求，绝非汇率市场所谓的“波动”。这也明显利好当下的债券市场。