6月11日，中证红利（000922.SH），震荡调整，收盘下跌0.40%。同期，上证指数下跌0.16%。

【企业动态】

云天化公告称，公司全资子公司云南天安化工拟投资15.78亿元建设新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目，包括30万吨/年湿法磷酸装置及磷石膏生产80万吨/年硫酸、79万吨/年碱性料装置；同时，全资子公司云南云天化环保科技拟投资11.59亿元建设磷石膏制水泥联产硫酸资源循环利用示范项目，处理150万吨/年磷石膏生产80万吨/年水泥联产60万吨/年硫酸装置。两项目合计投资27.37亿元。

【市场动态】

上市银行近日密集披露2025年度权益分派实施公告。数据显示，A股上市银行2025年全年合计现金分红约6456亿元，再创历史新高。总体上呈现“大行稳、中小行分化”特征，6大国有行分红总额高达4274亿元，分红率普遍维持在30%及以上。

【机构观点】

中信建投指出，当前科技与红利两大风格极致分化，红利类资产阶段性跑赢，风格切换已经到中段。位置上，科技端估值、超额收益与成交拥挤度均处高位，创业板与红利估值差逼近2倍标准差，电子板块超额乖离率亦升至3倍标准差附近。相比之下，红利类资产悲观定价较充分，中证红利价格扩散系数在季度级别已回落至-3倍标准差附近，这种极致高低差诱发了再平衡。资金上，部分科技类资金也开始向煤炭和银行进行切换，科技类筹码开始松动。该背景下，风格轮动迅速，市场仍处高波的左侧过渡期，仓位不宜激进，但筹码峰支撑指标突破1 sigma，科技回调后具备底仓配置价值，建议采用“科技底仓+红利对冲”的哑铃配置，等待科技赚钱效应回暖后，提高进攻仓位。

红利震荡调整，机构普遍认为中证红利指数悲观定价已较充分，科技与红利极致分化触发风格再平衡，低利率环境下高股息性价比持续凸显，但6月密集分红带来短期逆风日历效应，建议作为底仓对冲组合波动，中长期配置价值不改。

#锂矿大涨！机构：锂价涨势或未完##煤炭股逆势拉升 大涨行情能否持续？##创业板新高后回落 分化行情如何把握？#

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