2026年8月7日，国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至7月末，我国央行黄金储备达7608万盎司，较6月末的7544万盎司增加64万盎司，增持规模较上月的48万盎司进一步扩大。至此，自2024年11月以来，中国央行已连续第21个月增持黄金，创下有史以来最长的连续购金纪录。
与此同时，世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净买入黄金288.9吨，同比大增62%，创二季度历史新高。一边是金价在4000美元附近震荡拉锯，一边是国家队“越跌越买、越买越多”——这背后藏着怎样的投资逻辑？普通投资者又该如何应对？
一、21个月购金不中断，一场有节奏的长期战略
截至2026年7月末，我国黄金储备达7608万盎司（约2366吨），占储备资产比重升至约8.08%。本轮增持始于2024年11月，21个月累计增持规模超过328万盎司（约102.5吨）。
数据来源：中国外汇管理局，截至2026年7月
值得关注的是增持节奏的变化：2026年初金价处于相对高位时，央行增持较为克制——1月、2月分别仅增持4万、3万盎司；而随着金价回调，增持力度逐月加码——3月16万、4月26万、5月32万、6月48万，到7月进一步扩大至64万盎司，“金价越跌、买得越多”的节奏一目了然。
这种操作与2013年二季度金价暴跌22.8%后各国央行的反应如出一辙——短时期大幅下跌，恰恰是长期配置的窗口期。央行购金锚定的是更长期的金融安全与储备多元化目标，而非短期价格博弈。
二、央行为什么要持续买金？
美元信用松动是根本驱动力。 布雷顿森林体系崩溃后，黄金与美元脱钩，美国国债规模持续攀升，美元在全球公开储备中的占比已从1999年的约72%降至2026年一季度的57.13%。“去美元化”虽是一个漫长的过程，但趋势不可逆。黄金不依赖任何主权信用、不可被冻结、物理稀缺，在各国央行眼中，是替代美元储备的首选“硬通货”。
全球央行购金已成结构性力量。 2026年二季度全球央行净购金289吨，占全球黄金需求比例升至约31%。世界黄金协会最新发布的央行黄金储备调研显示，89%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将继续增加，45%预计所在机构将在未来12个月内增持，这一比例创历史纪录。
我国黄金储备占比仍有提升空间。 尽管经过21个月连续增持，我国黄金储备占储备资产的比重已升至8.08%，而美国、德国、法国、意大利等发达国家黄金占储备资产比重始终超过50%，我国黄金外汇占比仍有较大提升空间。
波兰、马来西亚、韩国等新兴市场央行也在持续加仓——全球范围的“储备多元化”进程远未结束。
三、普通投资者如何跟上“国家队”节奏？
华夏基金高级策略分析师陈彦冰指出，央行购金反映在金价上属于“慢变量”，不会立刻推高金价，但中长期托底定价中枢。普通投资者完全可以复刻央行的操作思路：
策略一：放弃择时，学习央行的定投思维。 央行从不纠结“现在是不是买高了”，而是以固定节奏、逢低加仓的方式持续配置。世界黄金协会中国区CEO王立新也指出，黄金投资的长期价值需要时间来兑现，过去50年间美元计价的黄金平均年化回报率约为10%，关键在于拿得住，而非买得准。
策略二：逢调整加仓，把握“黄金坑”。 2026年二季度金价下跌14.2%，创2013年以来最大季度跌幅。央行正是在这轮回调中逐月加大购金力度。7月以来金价在4000美元附近获得支撑，渣打银行认为全球央行持续购金仍是支撑金价长期上涨趋势的重要力量。
策略三：将黄金作为资产配置的“压舱石”。 世界黄金协会建议将资产组合的10%左右配置于黄金，以对冲股市、债市波动及地缘不确定性。黄金扮演的角色是“稳定器”，而非“投机品”。
策略四：选择合适的配置工具。
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