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发表于 2021-10-29 11:32:54 股吧网页版
博时中证500ETF联接基金 三季度复盘和后市展望

2021年3季度经济从K型复苏逐步走向均衡复苏,基本面和企业盈利有韧性;PPI同比高位保持一定韧性,CPI同比整体仍在较低水平;流动性或边际收敛但整体仍充裕,信用环境趋稳但有一定结构出清压力,关注标志性违约事件风险;政策方面跨周期调控,公平与效率并举,重心继续从软科技转向硬科技;资金配置权益趋势不变,市场情绪较高,估值结构性分化明显。

市场表现方面,国内A股呈现机构性行情,中小盘风格表现较强,而核心资产与科技板块回调明显。汇率方面,美元兑人民币与二季度末几乎持平。债券市场方面,10年期国债收益率下行20个BP,9月底收益率为2.878%,美国债10年期收益率略有上升,9月底为1.520%,全球流动性仍处于宽松状态。 

展望2021年第4季度,宏观上,全球疫情反复而疫后刺激政策的逐步退潮,全球经济扩张动能环比有所放缓,短期韧性主要表现在出口与高端制造两个方面。通胀方面,四季度预计仍是维持CPI低位、PPI高位,前三季度成本传导机制较为顺畅,但经济下行压力的明显加大,成本传导不畅,影响制造业盈利。货币政策方面,宽货币、稳信用是四季度货币政策的主基调,资金面将延续目前稳中偏松的基调。 

A股上市公司3季报继续保持较好增长,但受宏观经济增长动能减弱的影响,盈利增速存在下滑的可能,同时受大宗品价格上涨影响,产业盈利结构分化。预计A股仍呈现结构性行情。


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