近期市场震荡，大家是否跟南南一样 “丈二和尚摸不着头脑”？于是南南联系了南方基金联席首席投资官孙鲁闽，让他为我们答疑解惑
市场观点
国内经济呈现出弱复苏的态势，稳增长政策持续加码。2月份，5年期LPR大幅下调25bp，超出市场预期。这一举措对于企业中长期贷款或许有一定帮助，金融业积极支持实体经济或依然是政策主线。值得注意的是，1年期LPR保持平稳，这是LPR时隔两年再度开启非对称下调，进一步释放了稳增长的信号，对于缓解存量债务压力、刺激需求或有一定帮助。
海外方面，美债利率回升，美国就业市场稳健，1月新增非农就业人数高达35.3万人，远超市场预期，这表明美国经济或有复苏迹象。(来源：上海证券报)
情绪方面，市场情绪整体回暖。同时，资金净流入前三的行业分别是银行、食品饮料、非银金融，而净流出前三的行业分别是医药生物、传媒、轻工制造。
固收方面，春节前后资金面均维持宽松环境，全月DR007均值与1月份持平，保持在1.86%的水平。然而，2月PMI仍处于荣枯线下方，生产和外需下行，内需上行，从价格相关指标看通胀，可能继续低位徘徊。
展望后市
短期来看，A股市场或将处于震荡状态，对此保持战略看多的态度。
近期，从FED模型的角度来看，股债风险溢价率依然处于较高的水平，这意味着当前市场环境下，可关注A股的长期配置价值。
关注哪些板块？
主要关注以下三个方向：
高股息类固收品种，例如金融行业；
业绩稳定增长板块，例如食品饮料、医药、轻工、家电等业绩稳定增长行业的龙头企业；
优质制造业，主要包括化工、汽车、机械、电力设备与新能源等行业中具备全球竞争力的公司。
固收方面，考虑到经济数据持续改善尚需较长时间，债券收益率可能维持低位震荡。因绝对收益率水平处于历史极低位置，需要格外关注止盈盘规模和突发的超预期宽信用事件。
源自：养基情报局
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