大家好，我是基金经理李栋梁。

最近，权益市场热度有所提升，上证指数已连续两周回升，成交继续回暖。很多小伙伴好奇，现在是不是布局转债的较好时机呢？今天我就来跟大家聊聊这个话题。

近年来，转债市场扩容带来了一个比较大的变化：不再像以前那样跟随股票市场出现比较明显的调整，或者因为流动性事件的冲击出现比较明显的调整，这样导致转债的防御性可能没有以前那么强，同时向上的弹性可能也有所下降。

在此背景下，对于转债而言比较简单的策略是，在转债信用风险可控的前提之下，在转债具有比较好防御性的时候考虑提高配置比例。这个策略从历史上来看有效的，虽然这种有效性和以前相比可能有所减弱，但是拉长周期来看的话这个策略还是有效的。

只是说在转债整体的中枢价格水平上升之后，它的策略和之前的简单买入并持有的策略相比有一些变化，它需要更多地去做一些交易，包括仓位的调整、品种的选择，这是转债方面的策略调整。

那么，可转债怎么选？

转债从低价到高价都有，可以根据需求选择合适的品种来构建组合。一般来说，对于一级债基，可能主要以偏债型和平衡型的品种为主，少量地做弹性品种的交易。对于二级债基或者是转债基金而言，可能主要选择平衡型和有攻击性的转债，因为可能更需要向上的弹性。

今天就跟大家说到这，下期我再跟大家说说我看好的行业，欢迎大家关注我的账号，我们下期见~

观点更新时间：2023.11.9

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数据来源：Wind，截至2023.11.8。

注：基金管理人判定的华宝宝康债、华宝安宜六个月持有期债券风险等级为R2中低风险，判定的华宝可转债风险等级为R3中风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

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