#投基还看小微盘#长城量化小盘是长城基金旗下的主要量化基金之一，该基金的现任基金经理为雷俊先生。根据风格暴露的分析结果来看，长城量化小盘主要的风格暴露在小盘和成长两类风格，在大盘价值上的暴露较少。与基金投资决策风格暴露一致。从持仓信息的风格分析来看，长城量化小盘专注于小盘股的投资，总体偏好成长风格，从长期来看小盘股在A股市场超额收益显著。长期投资于该基金能够获取到小盘风格带来的超额收益。
从风险溢价水平和流动性来看：当前沪深300指数的风险溢价水平（沪深300指数市盈率倒数-10年期国债到期收益率）处于历史极值水平，股票相对于债券的性价比突出，当前时间节点是配置权益类资产的好时机。
此外，从M1-M2剪刀差的视角来看，当前宏观流动性持续宽松。从M1-M2的剪刀差与大小盘的净值走势关系来看，M1-M2的剪刀差处于极小值区间时候有利于小盘风格的演绎。这可能是由于当央行实行较为宽松的货币政策时有助于经济的复苏，由于小盘股的业绩和估值弹性较强，更容易上涨，往往会形成小盘股行情；反之，当经济处于过热阶段，央行开始收回流动性，小市值公司的业绩弹性消失，而大市值公司由于经营韧性强更抗跌，故会出现大盘股占优行情。从产业趋势来看: 今年以来OpenAI推出的ChatGPT一举掀起了大语言模型的浪潮。AIGC概念持续火热，国内外企业迅速跟进，各类大模型百花齐放。大语言模型的开发、应用等迅速形成新的产业趋势。相关公司股票也受到资本市场追捧。近年来国家大力推动供给侧结构性改革和经济转型升级，强调科技创新，设立科创板、北交所，专精特新、智能制造、工业4.0等战略陆续推出。未来契合产业升级方向的小而美企业相比于当前成熟的大市值公司有望获得更多的政策支持。从政策面看: 国家对“小而美”的企业扶持力度不断加大。专精特新类企业是未来国家产业升级的重要支撑力量。工信部和财政部联合下发的《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》，给专精特新企业提供了中央财政的支持。2021-2025年，中央财政累计安排100亿元以上奖补资金，重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业。@长城基金