#投基还看小微盘#就中长期的时间来说，我认为小微盘股的表现是值得关注的。因为宏观上来看，新冠带来的影响已经消退，重回经济发展的核心。在宏观经济缺少主线和亮点的情况下，市场或难以再有像过去几年那样，有着诸如消费升级、新能源这样有明确基本面支撑的主线。

以万得微盘股指数为例，2010年以来，除了2017和2020年这种白马蓝筹行情下微盘指数短暂跑输，其他年份均跑赢大盘，而且是远远跑赢。除了最近三年每年都大涨以外，2015年微盘股指数甚至在连续两年涨超50%的背景下，又在下一年一口气翻了三倍。

小微盘股为何能如此遥遥领先，一骑绝尘？

从万得微盘股指数编制规则来看，这个指数包括A股所有公司中市值最小的400只股票，并且剔除了ST、*ST、退市整理股以及首发连板未打开的标的，并每天更新成分。

天然的“彩票奖池”

微盘股这么强，究其原因，主要是做到了两点别人没做到的事：小市值、高换手。

在曾经IPO核准制下，上市公司上市难，退市更难。哪怕再小的上市公司，随时都有被借壳，或是蹭上其他概念的机会，一夜间乌鸦变凤凰。所以A股素来存在炒小炒差的“优良传统”。

万得微盘股指数选择最小的400只股票，就像是个彩票奖池，里面的上市公司随时可能“中奖”然后快速上涨。

除了“小”以外，还有一个特点进一步提高了微盘股的收益：高换手。

同样选择市值最小的400只股票，万得微盘股指数表现同样“秒杀”万得小市值400指数。

原因就出在调仓频率上，万得小市值400指数按月调仓，而万得微盘股指数按天调仓。

看到这里大概就明白了，微盘股指数，就是选了一堆等着资金“宠幸”的小票，涨得多就剔除出去，跌多了再接回来，低买高卖，才有了持续稳定的高收益。因为微盘股的池子容不下机构这些大鱼，机构配置资金少的特点，也使得微盘股走势和大盘特立独行。

在这样的背景下，小盘与微盘风格可能会在人工智能、数字经济、机器人等成长产业的成长性加持下，有更大的弹性。当然，小盘股成分股数量太多，行业分散，而且业绩分化很大，风险也很大，量化策略运用数学模型判断市场走势，紧密跟踪机会，特别是在市场震荡时，其优势值得关注。

属于量化策略型产品的长城量化小盘正是对标中证1000，通过分散持股降低行业集中度，并通过优化后的AI量化模型挖掘超额收益。近一年业绩位居同类前4%！通过相对分散、均衡的策略持续获取超额收益，小盘企业增强，成长性突出！从过去的经验来看，小盘股的股 价对于流动性的敏感程度，远高于经济基本面，也就是估值抬升的作用更大。最近这两年，市场的流动性是较为宽松的，有利于小盘股。

2023年市场的结构性机会轮动和扩散，相对更有利于量化策略的表现，量化优选个股策略在未来的胜率有望大幅改善。另外，尽管长期涨势良好，万得微盘股指数的市盈率长时间为负值且波动较大。在轮动较快的震荡市之中，切勿空仓或满仓，采用定投的方式平滑成本不失为一个好的选择。定投是强制性分批投入，也就是说，是一种分散投资。由于一次性投入对时机要求较高，很难准确把握，因此采用分散投入的方式来找到相对准确的时点。@长城基金