在聊这个话题之前，先给大家介绍一个投资术语——负债端稳定，简单来说就是可用于投资资金的稳定性，这个对于基金经理来说非常重要，具体表现在：

1、 规模不会产生剧烈波动：资金流入（用户申购）和资金流出（用户赎回）相对平衡

2、 保证资金使用效率：基金经理可以合理安排资金使用，不会因为资金的短期波动而影响投资策略的执行

因此，大规模申购和大规模赎回都会影响“负债端稳定”，了解这个，我们就能更好的理解限额购的问题了。

基金为什么会限额？

1、 保护现有基金持有人利益：如果一个产品受到过多用户关注，短期内涌入大量资金（大规模申购），就会造成基金规模快速扩张（负债端不稳定），影响策略执行造成收益不稳定，因此限额可以保护原份额持有人的利益。

2、 便于基金管理人管理：如果短期内新增申购的规模过大，会导致基金经理的投资策略陷入被动，限制大额申购可以让基金处于稳健的规模范围内，有利于基金运作的持续和安全。

（像我们家添汇在刚放开限购的时候，由于关注人数较多，就实行限额来稳定资金啦）

限额取消或限额提升是什么原因？

有些朋友担心取消限额或提升限额会导致规模增加，收益被摊薄；针对这个问题我们来分析下限额打开或者限额提升的原因：

1、 当前的产品规模已经达到一个合适的水平或者业绩较稳定，不再需要通过限额购来控制规模或保护业绩

2、 基金经理对接下来的市场有信心，认为市场投资机会增加，就会取消限额或者提升限额

总的来说，申购政策变化与产品规模、运作策略等相关，基金管理人做决定前会做综合考量，最终目的是给持有人更好的投资体验，实现产品收益的正向循环；所以对于收益被摊薄的问题，不用过于担心。

文末彩蛋：

有时候基金限额并不是完全的限额，不同类别的份额可能有不同的政策，比如蜂巢添汇纯债A类C类份额申购有限额，但是E类没有，这是什么原因呢？

因为不同份额间的申赎费、销售服务费是不一样的，由于持有E份额赎回满90天以上免赎回费，所以E份额持有人的相对持有时长更久；回到前面“负债端稳定”的话题，E类份额的资金对基金经理来说相对稳定，所以对申购该类份额的资金会减少限制。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和《基金产品资料概要》等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金有风险，投资须谨慎。

$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$$蜂巢丰瑞债券C(OTCFUND|010085)$$蜂巢添汇纯债A(OTCFUND|007676)$