各位投资者大家好，我是宝盈基金杨思亮。我想和大家交流一下我对“高股息“以及 “中特估”的理解。

去年8月至今高股息风格在A股具备绝对和超额收益，截至7月14日，沪深300、上证综指、中证500、万得全A等宽基指数近一年收益率分别为-9.79%、-1.46%  、-3.58%、-3.92%，而中证红利指数近一年收益率为2.19%，明显跑赢主流宽基指数。回溯过去十余年的A股市场，高股息策略通常具有防御属性，中证红利同时跑赢各类风格宽基指数并拥有绝对收益的阶段并不多，而且更多时候反映的是行业逻辑而非高股息逻辑。这说明在整体利率水平下行、海外风险波动较大的背景下，相关个股吸引力逐渐在增强。

另外我们关注到，“中特估”概念股在A股市场遭遇调整，尽管如此，该板块依然是今年市场的主线之一。数据显示，截至7月14日，央企指数(8841662.WI)今年以来累计攀升12.36%，其中通信、能源、银行、保险和证券等行业获轮番拉升。

之所以提到“高股息“就会联想到”中特估“，是因为有些央国企经营稳健，具备持续高分红能力。过去在投资方面，大家普遍关注增长，忽视分红带来的收益，其实高股息在我看来并不像大家想的那么无聊。根据 capital group 做的统计，标普 500 从上世纪 40 年代到去年的11月份，整个分红回报贡献了投资人回报的38%，这个比例是很可观的。我认为随着时代的转变，高增长已经不再是一道简单题目，我更倾向于从长久期资产切换到高股息资产。

对于这类企业而言，技术投资及股东分红是实现估值上行的关键，而我也将持续关注其中的投资机会，争取为大家带来合理回报，感谢大家的支持！

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议及法律文件。投资者不应将本文为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本文可以取代自己的判断。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。购买该基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，并在购买前完成风险测评。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。