1 市场波动大，投资需谨慎。

曹嘉悦分析了2025年A股市场的结构性行情，指出2026年市场面临地缘政治等不确定性因素，导致震荡回调。他建议投资者关注市场从估值驱动向盈利驱动的转变，并探讨了在当前复杂背景下如何调整投资策略。

2 结构性行情向业绩驱动过渡。

曹嘉悦提到25年市场由估值驱动，26年逐步转向业绩驱动。25年A股成交额突破400万亿，总市值达100万亿，制度变革和资金入市推动市场生态优化。人工智能和硬科技贯穿全年主线，通信、电子等行业表现突出。26年初行情波动受海外风险影响，美联储政策预期和地缘冲突压制市场情绪。

3 全球风险资产面临回调，A股市场震荡下行。

曹嘉悦指出3月以来A股主要宽基指数呈震荡下行趋势，短期受地缘冲突和海外政策不确定性影响，市场面临回调压力。中期来看，国内政策加码和内需修复有望支撑市场。当前全球焦点是中东局势，尤其是美伊冲突的最新演变，霍尔木兹海峡一度面临封锁。近期局势有所缓和，三国宣布停火两周并计划谈判，但远期风险仍存。冲突对全球能源运输和市场风险偏好造成冲击。

4 市场观望情绪浓厚，避险资产受支撑。

曹嘉悦指出当前市场对后续走势持观望态度，能源、黄金等避险资产可能获得支撑。美国经济受关税和内需疲软影响承压，美联储面临经济下行风险。中国资产流动性承接能力有望提升，A股估值较低可能吸引外资。国内需扩大内需，但政策出台可能受全球供应链紧张影响而放缓。

5 市场逻辑转向盈利驱动。

曹嘉悦指出资本市场正从估值驱动转向盈利驱动阶段，波动可能加大但趋势放缓。未来行情将分化到业绩超预期的个股和细分赛道，科技成长、高质量企业出海和周期品是重点方向。高股息资产在利率下行背景下配置价值稳固。企业盈利改善、流动性充裕和外资回流是市场的重要支撑。

6 科技成长和蓝筹构成攻守兼备组合。

曹嘉悦指出当前市场主线聚焦科技成长板块，尤其是人工智能和高端制造等新质生产力领域，认为这些与中国产业升级战略高度契合；同时建议关注大盘蓝筹以求稳健。他认为AI大模型等领域2025年我国将显著缩小与西方差距，并提及政策环境改善为市场奠定基础。两手抓配置既能把握成长弹性，又可兼顾稳定盈利。

7 关注科技前沿与稳健蓝筹。

曹嘉悦建议投资者关注人工智能、半导体、工业机器人等前沿科技领域，这些方向具备长期增长潜力。同时，他也强调大盘蓝筹股作为底仓配置的重要性，认为龙头企业在经济复苏阶段具有盈利稳定性和估值修复空间，能够提供防御性保护。

8 龙头股在经济筑底阶段优势突出。

曹嘉悦分析了龙头股在当前经济环境下的优势，包括市占率提升、盈利能力增强和估值处于历史低位。他建议投资者配置中证A500和沪深300等大盘宽基指数，以平衡成长与价值、进攻与防守，应对复杂市场环境。中证A500指数作为新指数，更贴近资本市场结构变迁和产业升级趋势。

9 中证A500指数特点与优势。

曹嘉悦分析了中证A500指数的特点，其涵盖A股500只市值较大且流动性好的优质上市公司龙头，聚焦细分行业龙头，采用行业均衡策略。该指数兼顾传统与新兴行业，更全面反映市场分布，领先覆盖新经济领域，避免单一行业风险，契合产业升级方向。

10 中证A500指数与沪深300互补配置。

曹嘉悦分析了中证A500指数的特点，包括严格筛选成分股、符合外资偏好等。他指出该指数与沪深300并非替代关系，而是互补工具，适合增加投资组合的锐度和广度。他建议投资者根据自身目标选择配置，并强调哑铃策略在当前市场环境下的重要性，既能捕捉成长机会，又能控制风险。