大家下午好，我是基金经理邵文婷，今日上午 A 股市场高开后震荡分化，截至 11:00，上证指数上涨 0.28%，深证成指下跌 0.97%。盘面热点清晰，医药生物、纺织服装板块涨幅领先；白酒、旅游等传统消费板块早盘冲高后回落，市场资金明显转向医药成长方向。其中，药明康德表现尤为突出，A 股盘中最高涨幅超 7%，港股大涨 3% 以上，AH 股双双创下本轮反弹新高。
医药板块（尤其是 CXO 赛道）本轮上涨不是短期炒作，而是利空解除 + 业绩爆发双重驱动的确定性行情。当前板块已从底部修复进入成长上行期，具备持续上涨动力，短期回调反而是优质布局机会。
医药板块这波强势上涨，核心是外部压力解除、基本面强力支撑共同推动。此前压制板块很久的风险迎来转机，相关限制暂停执行，市场担心的订单流失、合作不稳定问题基本解决，跨国药企合作恢复稳定；同时药明康德半年报业绩大幅超预期，上半年营收 289 亿元、同比增长近 4 成，半年净利润首次突破百亿，还上调了全年业绩预期，手握超 664 亿元订单，未来 1-2 年的业绩增长基本锁定。
从市场资金和短期情绪来看，早盘资金从白酒、旅游等防御板块流出，快速涌入医药成长赛道，形成明显的资金切换效应，医药板块做多情绪集中释放，也印证了当前资金对医药赛道的认可度。
长期来看，这波行情并非短期脉冲，行业景气度仍在持续上行。下半年全球医药研发活动升温，海外药企研发预算上调，AI 制药等新业务订单不断增加，公司新产能也能承接更多需求；2026 年国内医药企业出海合作迎来爆发，叠加国内政策扶持医药创新，全球医药研发外包的需求长期存在，整个赛道已从底部修复转向业绩稳步兑现阶段，龙头企业有望实现业绩与估值同步提升。
医药板块本轮行情由利空出清、业绩超预期、资金扎堆共同推动，逻辑扎实、确定性高。当前赛道已从底部反转进入上行周期，并非短暂脉冲行情，在成长主线明确的背景下，医药板块持续活跃可期，逢回调或仍是优质布局时机。
数据来源：wind
$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$
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