10月9日以来，市场及创业板50指数出现一定回调，可能是对前期过快修复的调整，市场或有望在调整中重新找到平衡点。

调整是市场常态，关键在于调整后的市场演绎。短期预期及情绪变化或许会带来行情波折，但历史多次经验表明，短期的波折并不影响中期的趋势。此次中期行情的关键在于后续的政策支持力度是否能够真正扭转投资者对基本面的预期。在市场经历调整后，如果政策面或情绪面继续得到刺激，创业板50指数或有望继续反弹。

中长期来看，对创业板50所代表的核心资产比较乐观。在新旧动能切换的大背景下，以全要素生产率提升为标志的新质生产力代表国家中长期发展战略，将成为引领经济发展的新动能，这将是本轮行情的中长期主线，例如新能源、创新药、新材料、先进制造、新一代信息技术为代表的战略性新兴产业，和以人工智能为代表的未来产业等具有配置潜力的投资方向，而这些也是创业板50指数主要的覆盖范围。

指数各维度分析：

从估值看，指数当前市盈率位于近5年23%分位数附近、近10年位于13%分位数附近，配置性价比依然较高。（数据来源：wind，截至2024/10/11）

从公司业绩看，由于头部公司业绩表现稳健，近两年业绩增速依旧保持稳定增长，仍是市场中“高成长”的突出代表。横向对比，创业板50指数较主流宽基指数仍有较大优势。2023年全年创业板50指数的营收同比和归母净利润增长率达到17.3%和13.0%，均远高于沪深300、创业板指、科创50等其他宽基指数。（数据来源：Wind）

从资金流上看，今年以来资金正在加速流入创业板50等相关创业板指数。

从行业上看，创业板50指数在高成长行业上的布局更加多元化，行业布局契合新质生产力的政策方向，具备较大的成长空间，且近期新能源和TMT两个主要行业板块均有一定利好因素。今年6月指数调整，新调入的5只股票也皆为TMT板块，TMT赛道的权重有进一步提升（新能源41.19%，TMT26.73%，医药14.84%），一定程度上能够降低指数的行业风险；另外调入的个股多属于AI、信创等概念，在许多领域处于初创成长期，因此成分的调整也有助于指数成长性的提升。（数据来源：wind，时间：2024年9月末）

从宏观上看，国内外宏观环境边际向好。国内方面，前期财政部、证监会、三大交易所均官宣重大政策调整，其中包括规范股份减持、调降融资保证金比例，以及优化IPO、再融资监管安排等一系列举措；同时，央行采取了一系列降准降息的措施，释放流动性，降低实体经济融资成本，有助于市场风险偏好的回升；近日政治局会议释放积极信号，政策全面转向稳增长，财政、货币双管齐下，增量政策可期，尤其在房地产和资本市场方面，有望提振市场信心和经济活力。海外方面，美联储近期已降息50个基点，今年仍有进一步降息的预期。创业板50等成长板块有望进一步实现估值修复。

注：创业板50指数（399673.SZ）历年业绩2019年50.93%，2020年88.74%，2021年16.88%，2022年-29.83%，2023年-24.00%，2024上半年-9.09% 

（数据来源：指数数据来自Wind，时间截至2024.6.30。）

 

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