创业板50指数由深圳证券交易所于2014年6月18日正式发布,距今已近十年历程。该指数反映了创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成,反映了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现。
从这十年指数运作的情况来看,我们觉得创业板50指数有几个非常鲜明的特点:
首先是过往业绩表现优秀。Wind数据显示,截至2024年5月31日,自2010年5月31日基日以来,创业板50指数实现72.48%的总收益,远高于上证50指数(27.83%)、沪深300指数(29.34%)、中证500指数(29.04%)和中证1000指数(29.09%)等常见宽基指数。从累计收益率来看,创业板50指数表现出较高的收益弹性。
第二,成分股具有较高的盈利水平 。创业板50指数最新ROE_TTM水平为15.19%,高于创业板300(9.30%)、科创板50(7.38%)、创业板200(4.01%)和科创板100(1.34%)等科技板块指数,展现出了成分股较高的盈利水平。(数据来源:Wind)
第三个,指数成长性强。在过去的十多年中,创业板成功地吸引了一大批从事信息技术、生物科技、新材料、新能源等战略新兴行业的企业。目前创业板50指数前10大成分股分布在电力设备及新能源、医药、通信等高科技、创新驱动和成长性较强的领域,契合新质生产力的政策方向,在政策引导下行业具备较大的成长空间。
基于以上三点,当前我们对创业板50这样的成长类核心资产保持一个比较乐观的态度。其未来的配置价值,我们可以从两个方面来分析:
从“国九条”的影响上看,未来A股投资的趋势可能是向基本面回归,一些高盈利的核心资产可能会越来越受到重视。创业板50指数聚焦核心高ROE资产,在A股市场高质量发展背景下有望迎来长期发展机会。我们看市场资金的情况:从2018年年末以来,跟踪创业板50的指数基金规模稳步增长。截至2024年一季度末,跟踪指数的场外基金总规模高达68.48亿元,创下跟踪规模的新高。这体现了市场对高成长核心资产的配置需求,以及对新兴产业和高科技企业发展前景的认可。
从估值上看,截至6月7日,创业板50指数市盈率为24倍,位于近5年5%分位点水平。从指数自身绝对估值水平来看,2018年创业板50指数最低市盈率为27倍,目前24倍左右的市盈率,已经低于前期底部,预计进一步回调的空间或有限。横向对比来看,创业板50指数在中小创风格指数中估值也是偏低的,例如科创50、中证1000市盈率分别为44倍、36倍左右,可以说当前创业板50指数配置性价比较高。未来随着美联储降息落地,市场流动性改善,前期受挫较多的成长板块有望引来估值修复。
所以总的来说,我们认为创业板50指数在当前较为合理,在配置方式的选择上,投资者可以采用定投等方法参与这类高弹性标的的投资。
数据来源:Wind
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$交银创业板50指数C(OTCFUND|007465)$