————华尔街海归大佬——上投摩根恩学海

近年来，FOF的投资价值和重要性越来越受到基民和基金公司的认可。

我们在先前的《2022年新感悟：基金投资越来越难了》也提到过，对于绝大部分普通投资者来说，基金投资也太难了，FOF或投顾服务才是更好的选择。

不过，这几年国内FOF领域一直缺乏明星经理，在动员普通投资者去买FOF时缺乏号召力。各家基金公司在宣传FOF基金时，也不像宣传权益基金那样重点介绍基金经理的履历和业绩。

许多人买FOF都只是试试水，或者小仓位买一点。这样其实起不到好的效果。因为FOF的最大作用就是资产配置，天生适合大资金买入，甚至适合将自己的闲置资金集中买入。

FOF领域需要一位领军人物扛起大旗。尤其是需要一位擅长全球大类资产配置的经理。

近期，欣闻传奇老将恩学海将出山亲自管理产品，我很激动，很多人可能还不了解这位大佬，本篇介绍一下恩学海，以及他的基金。

一、传奇老将恩学海简介

恩学海，清华大学计算机学士，美国本特利大学工商管理硕士，美国东北大学计算机硕士。

海外退休金管理先驱，华尔街传奇老将，有26年多元资产投研经验。

恩学海是计算机专业毕业，1993年至1994年就职于通用数据公司。1994年至2017年就职于美国富达投资集团，早期主要做量化投资，从高级程序设计和系统分析员、项目经理一直干到了基金经理、基金策略师。

20多年的投资生涯，逐渐从一个偏权益的投资经理，成长为一个专注于全球投资、擅长养老金领域的专家。

他曾领导设计美国富达401K养老金投资计划的管理产品，并担任其基金经理。曾管理富达全球多元资产、美国股票型FOF等基金，规模超1500亿人民币（时间至2017年底）。

历经全球金融危机，业绩表现优异，过往十年期业绩位列晨星同类基金前1%。

在与美国退休金投资打了26年交道后，他毅然选择归国，希望能通过利用自己所学、所积累的投资理念和投资经验，为中国的资产管理事业贡献一份力量。

2018年10月加入上投摩根基金，现任资产配置及退休金管理首席投资官，分管指数及量化投资部、多资产策略投资部、组合基金投资部和国际投资部。

2022年的央视纪录片《基金》（共四集），第三集《颐年可期》，恩学海作为养老金管理方面的专家接受了采访。

此次出山，他将管理上投博睿均衡一年持有期FOF，这是恩学海中国首支公募基金，绝对值得期待！

为什么恩学海这时候出来管理产品？我个人猜测：

恩学海在国外时间较长，回国后需要适应和熟悉国内市场环境，毕竟投资是一件很严谨的事情；

这个时点是市场低点，虽然产品发行不好做，但对投资者是负责任的表现。

此外，该基金还搭配了另一名基金经理杜习杰，他是上海财经大学金融学硕士。有14年投资研究经验，8年基金管理经验。

杜习杰具备丰富量化投资经验，擅长大类资产配置，目前管理4只基金，管理规模4.93亿，任职期均获得正回报。

二、高规格、全球化的上投摩根多元资产投资部

上投摩根基金成立于2004年5月，由上海信托和摩根资产管理共同组建。其FOF产品由多元资产投资部负责，恩学海担任资产配置首席执行官。

作为上投摩根基金的外方股东，摩根资管的实力雄厚，深耕多资产投资80年，拥有近500种投资策略，近1000人的研究团队，2021年全球资管规模排名第6。

上投摩根多资产管理团队与摩根资格高度融合，深度合作。中国本地团队超24人，是业内人数规模最大的FOF团队之一，也是目前市场上极少数能真正做到全球化、多元化、分散化、体系化的FOF投资团队。

分为投资团队+三个研究团队。投资团队由基金经理构成，三个研究团队分别负责定性研究（包括宏观策略分析）、定量研究（量化分析）、具体标的研究（包括基金、个股、个券和衍生品）。

上投摩根目前旗下有4只公募FOF，代表作上投摩根锦程均衡养老三年FOF(007221)，由杜习杰管理，自2019-9-2成立以来截至3-28，收益为23.78%，年化波动率为9.33%，同期比较基准收益为12.88%，回报稳健。

根据历史业绩测算，过往持有超三个月正回报概率90%，持有6个月正回报概率超99%，任意时点买入持有一年正回报概率100%，投资体验优秀。

三、恩学海和多元资产投资团队的投资理念

恩学海擅长多元资产配置，投研覆盖全球各大类资产，通过系统化的自上而下资产配置流程，定量定性相结合的方法多维度优选基金，获取长期稳健收益。

他的投资理念是坚持长期投资，他认为多元资产配置策略的本质就是通过构建低相关性的一组资产，争取比较好的收益和较低的波动，以对应不确定性的市场。

具体来看，通过四个步骤进行投资，即战略资产配置、战术资产配置、基金研究和选择、组合构建与风险管理。

他指出，目前国内市场，大家更关注短期的战术资产配置，即明天或者下个月会发生什么。但其实短期择时不是一个能获得超额收益的主要方法，长期的战略资产配置其实才是多元资产配置策略的核心。他追求提供长期稳定的收益，如果能做到稳定的每一年排在前三分之一，时间拉长，就能取得长期优秀的回报。

在挑选基金上，他认为最根本的是通过定性分析和定量分析结合，解答这几个问题：基金经理有没有Alpha？还是有运气成分？什么是他的Alpha？这个投资策略的Alpha是不是可持续、足够稳定、可复制？这个投资策略的容量有多大？

在团队管理上，华尔街浸多年的恩学海深刻的体会到，投资结果必须长期可持续以及可复制，这需要一套系统化、体系化和纪律化的投资手段来实现，并不是来自短期的运气或者事件性的成功。他为公司打造一套体系化的投资程序，争取为客户提供长期稳定和出色的投资结果。

对于养老投资，恩学海认为首先要明确投资目标，并匹配风险偏好，设计合理的下滑曲线。上投摩根的下滑曲线整体设计采纳了摩根全球的基本研究框架，并结合了本土市场逻辑理解和本土的投资者行为特征理解的优势，充分做到了把全球化和本土化相结合。

对于后市，恩学海在近期的路演中表示，在经历了一个市场负面波动后，各种风险（包括加息周期、地缘政治、通胀、国内经济周期的、疫情扩散等风险）都逐渐被市场接受。后续宏观政策上继续降准降息的预期变得非常清晰和强烈，持续稳增长的政策预期也是一个大概率的事件，而且是可以持续的投资主线。

今年两会提出5.5%的GDP计划，后续可能会有一系列包括对房地产、基建、新基建、新能源的稳增长政策手段，可能会带来一个周期反转，所以在当下这个时点，可以从保守、追求安全转向相对积极、接受风险，投资方向上高度关注港股和中概股。

结语：关于恩学海，其实我还想再多写一写他的投资理念，不过网上已经很多他的内容了，我就不重复了，大家可以去搜下。

总之，恩学海是我非常喜欢的大佬，他的基金，我也真诚予以推荐。

此次恩学海拟管理的基金是上投摩根博睿均衡一年期FOF（A类015359，C类015360）。暂定于4月11日-4月22日发售。

该基金是一只资产配置型的FOF，拟采用股债均衡的配置策略。投资公开募集的基金不低于基金资产的80%，权益类资产占基金资产的比例为35%-65%。

该基金设有一年的持有期，适合追求更好的风险收益比，偏稳健的投资者。

该基金将充分发挥恩学海的优势，采用全球市场投资策略，包括国内和海外的权益、发达国家的市场和债券，对于商品、黄金、能源等也会有所考虑，有望成为一只全球资产配置FOF的标杆型基金。

提示：基金有风险，投资需谨慎！本文仅为个人研究分析，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。

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