4月15日创新药板块盘中强势上涨。截至13:15，中证港股通创新药指数涨超3.42%。

消息面上，国务院办公厅4月14日发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，意见要求，加强药品价格治理，引导药品价格运行在合理区间。意见指出，对创新程度高、临床价值大的高水平创新药，支持在上市初期制定与高投入、高风险相符的价格，在一定时期内保持价格相对稳定。$嘉实互融精选股票A(OTCFUND|006603)$

创新药上市初期可以保持高价。这个消息对于创新药来说，无疑是获得了一份“丹书铁券”。之前医药板块承压，主要是集采降价。而现在政策面上给予创新药“开绿灯”，对中国创新药企业来说，意味着打破了营收端的制衡天花板，板块或迎长期上行空间。

行情复盘：创新药走到什么阶段了？

之前创新药板块调整主要受三重因素压制：中东地缘冲突推升避险情绪、高油价通胀压力下美联储降息预期推迟、港股整体流动性承压。创新药作为利率敏感型资产，在降息预期降温阶段首当其冲。但经历两年多调整后，估值已回落至相对低位区间，众多优质biotech市值跌破现金价值。恐慌情绪出清后，板块具备极强的估值修复弹性，短期扰动反而提供了“黄金坑”布局机会。

当前创新药有哪些利好因素？有何影响？

利好1：创新药出海加速，国际化打开成长天花板

中国创新药License-out交易持续活跃，海外药企加速"扫货"中国管线。ADC、双抗、小分子等领域，国产创新药正从最初的跟随逐步转向领跑。

历年中国创新药对外授权情况

利好2：政策暖风频吹，行业拐点渐近

正如我们开篇提到的，政策端规划或将优化创新药等新上市药品首发价格机制，创新药支付环境持续改善。

利好3：风偏修复，市场情绪回暖

美伊停火带动地缘风险边际缓和，市场风险偏好回升，超跌成长板块迎来修复窗口。港股18A融资环境边际回暖，优质biotech"补血"能力增强。

后市怎么看？

多家机构认为，3-4月有望迎来创新药企业的业绩披露窗口，多家药企有望迎来减亏或扭亏。AACR（4月）、ASCO（5月）、ESMO（10月）等学术会议举办在即，国产创新药有望进一步带来临床数据的兑现。

整体上，创新药前期回调或较为充分，向上产业趋势明确，催化近期密集，继续看好板块投资机会。对二级市场投资而言，股票市场行情短期虽有波动，但港股创新药或正处于“估值低+政策暖+出海热”三重利好共振的位置，出海逻辑打开长期成长空间，当前或是布局的较好时机。

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风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

#创新药迎重大政策利好：定价权回归市场#