一个小故事，一种大智慧。最近在找个适合微信和小白投资者阅读的路子。思来想去，觉得小时候看过的那种名人轶事最合适。本栏以后就是千字文，说个投资大家的小段子，如果对您有所启发，那就算达到目的了。因为选材内容都有名士风范，所以干脆用齐齐鲁最爱的“世说新语”为栏目名。

自持 芒格50年出手一次

查理芒格是投资界高级智慧的代表。他的智慧之一就是“延迟满足”，用在投资上表现为极度的耐心。

芒格读《巴伦》周刊（Barron's），读了50年，整整50年，他只在《巴伦》里面找到了一个投资机会。通过这个机会，他在几乎没有任何风险的情况下，赚了15倍大概8000万美元。

这是一家生产门罗减震器的汽车零部件供应商，股价只有1美元，它的垃圾债价格也只有35美元，利息是11.375%。芒格在《巴伦》上看到一篇文章，说这只股票很便宜。于是，芒格买入了它的垃圾债的股票。垃圾债拿到了公司支付的利息，利息收入有30%多，此后，这只垃圾债直接涨到 107美元，公司将垃圾债赎回。再后来，这家公司的股价从1美元涨到了40美元，芒格在15美元的时候卖出了股票。

芒格在这只股票上赚了15倍，前后大概用了两三年的时间。但决定买入这只股票则只用了一个半小时的时间，这源于他对汽车行业的经验。芒格说，他大概知道汽车二级市场的黏性，也知道旧车需要更换门罗减震器，“我明确地知道这只股票太便宜了”。虽然当时，他并不确定这笔投资一定能赚钱，但是他从这家公司债券价格只有35美元就看出，人们特别恐惧这家公司破产倒闭。他认为，这算是一笔“捡烟蒂”类型的投资。

芒格说，除了《巴伦》周刊，《财富》杂志（Fortune）也是他长期阅读的媒体，但“我读了 60 年了，也没从中找到一只股票的线索”。很显然，他还会继续读下去。

芒格对向他提问的投资者说，“你们觉得我讲的这事儿，对你们有用吗？估计没什么用吧……你做不到我这样，我也没办法。我找到的机会不多，我找到的机会也是很不容易才找到的，但是一旦找到了，我绝不手软。”这种炫耀实在是太过剧烈而又无懈可击。

事实上，根据媒体信息来炒股是很多投资者最熟悉的方式。但是，绝大多数人是每周甚至每天都要根据媒体信息来决策、出手。而芒格这次出手，等了整整50年。

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（来源：中泰证券资管的财富号 2018-11-30 14:18） [点击查看原文]