#9月降息预期大增 美股缘何大跌？#
大家好，近一段时间海外市场热点频发，投资者普遍关心的6月通胀数据也出现了超预期表现，并且搅动短期市场波动有所增加。
怎么看待近期市场的一系列变化呢？美股现在还适合买入吗？通过本篇文章，希望和大家一起讨论一下。
美国CPI低于预期 降息预期大幅提升
周四，美国公布了6月的CPI和核心CPI数据，结果涨幅均低于预期，6月CPI同比升3%，环比下降0.1%，回落至去年6月以来最低水平，6月核心CPI则回落至2021年4月以来的最低水平。加上本周美联储主席鲍威尔在国会听证会上发表了鸽派发言，称无需等到通胀率降至2%才开始降息，使得美联储的降息预期也越来越强。然而，主要反映美国股指的纳斯达克和标普指数却下跌，代表中小企业的罗素2000指数却超预期上涨。（数据来源：Wind，截至2024.7.11）。
究其原因，本次CPI数据及此前公布的失业率数据远超预期，6月非农新增就业人数降至20万人左右，失业率已从去年年底的3.7%攀升至4.1%，引发了市场对美国经济走弱的担忧。一旦经济衰退，企业营收将下降，企业估值也会随之降低。科技股在此前的行情中涨幅较大，赛道较拥挤，加上临近企业季报披露的不确定性，在情绪面影响下科技股占比较高的标普和纳指明显调整。相应的，之前估值较低的小盘股上涨。
再回到投资者的灵魂拷问，美股科技是否会反转？现在适合买入吗？
展望未来，我们认为纳指整体或仍在合理区间，或可逢低布局。
1、看估值：美股AI巨头的行情很大程度来自强劲业绩的支撑，并没有出现明显的泡沫。从整体数据看，当前纳斯达克指数整体估值在近5年1倍标准差左右，整体仍处于较为合理的区间。（数据来源：Wind，截至2024.6.18）
2、看产业：从产业的角度看，AI不是一个简单的技术进步，而是一个能与“信息科技”相提并论的工业革命。从技术层面看，全球各大国家、各大科技龙头企业均在不断加码人工智能的投入，人工智能的技术能力也在以指数级的趋势增长。
3、看行业：行业角度看，AI的发展速度还远远不够，发展还处于非常初级的阶段，未来的空间还无比广大。对于细分的行业方向，端侧AI的发展趋势十分值得期待，尽管今年软件公司受AI落地不及预期的影响表现疲软，我们也密切关注边际改善。
4、看宏观：宏观来看，当前基本面没有趋势性变化，对于美股面临的潜在风险，如美国经济滞胀风险、美国总统大选可能带来的政策变化等，我们会密切跟踪通胀、就业数据和个人及企业的违约率的变化，及时做出应对。
考虑到AI的发展是时代的长期大趋势，我们认为短期的调整很可能反而是加仓的机会。
我们也看到，在美股已经经历过去年的普涨后，市场也逐渐出现分化，对个股挖掘与风险管理的要求更高。这时，比起来选择被动跟踪指数的基金，我们不妨选择具有丰富国际市场投资经验的专业大厂，主动型基金可以运用国际化的投研资源进行更专业的全球投资，不仅仅是简单地锚定指数，投资范围更广，不论是投资科技龙头还是小盘股都更为灵活，争取降低组合风险。
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（备注：行业板块仅作为介绍展示，不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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