长达40年的低利率周期即将结束，我们即将迎来通货膨胀周期；

广为熟悉的策略可能不在适用，股票和债券与通胀原有的相关性会发生改变，二者未来很可能并不再是最好的投资品种了。

哪类资产可能成为新一轮的价值王者呢？

今天我们继续分析：（今日数据在文章结尾~）

一、高通胀下，这个品种弹性增高+与通胀正相关

我们继续用夏普比率进行分析，下图为1970年来商品的夏普比率（收益/波动=单位风险的收益率）数据图，横轴代表的是年化通货膨胀率，纵轴代表的是夏普比率，数据点表示的是某个通胀数据下，对应着的商品的夏普比率。

可以看出，在低通胀（横轴0-4%）区间，数据点位的斜率是斜向上的，也就是说通胀越高，商品的单位收益率越高，二者正相关。

而在通胀大于4的高通胀区间，数据点位的斜率趋势大体也是向上的，呈一定程度的正相关性。

且不同于股票在高通胀时期（横轴＞4%）的表现，大部分商品的夏普比率（竖轴）位置更高些，股票则位置较低（竖轴＜1）。

大家可以与股票的夏普比率对比一下：

可见在高通胀区间，相对于股票，商品的弹性更大，单位收益率更高。

二、高通胀周期这些股票市场跑赢概率更高

1、发展中国家股市VS发达国家股市

大通胀并不是所有股市都不好，跑输了多年的国家可能要跑赢！

由于不同国家处在不同的产业链上，根据自身产业主体走的周期不同，他们的经济受到不同的周期影响，这导致了“经济的晴雨表”股市，也随之出现错位。从而呈现接替跑赢的情况。

下图为发展中国家与发达国家的股市的套利模型（发展中国家股市/发达国家股市的比值），比值趋势向上，说明作为分子的发展中国家跑的好，反之，发达国家跑的好。

可以看出，周期起伏特征明显，目前这组数据在底部区域，根据均值回归原理，未来向上的概率较大，也就是说更靠近产业连前端，受原材料波动影响更大的那些国家的股市将要跑赢。

这个趋势，从另一个角度佐证了大宗商品的超级周期将要来临。

2、能源相关类股票跑的更好

大通胀周期，选择品种很重要，上次文章（投资策略之应对大通胀系列（四）：美股PK油气，我们这样选！）我们已经分析过，在属于发达国家市场的美股中，也有一些品种走的相对不错。

红域为美国石油指数（白色）和消费指数（蓝色）的走势，石油股涨跌幅为95.53%，消费为-44.41%：

利弗莫尔曾经说过：模式会重复，因为人性几千年没有变过。

陆续分享这些文章，并不是为了和大家说马上投资商品，美股现在就不行了，而是让大家慢慢去了解周期的切换，以便改变真的来临时，能够抓住机遇。

人生发财靠康波，现在它已经开始进入下半程，切换到了新的模式，希望所有读者都能抓住机会。

继续关注我的文章，我会持续和大家分享新周期该如何应对的知识。

今日股市周期位置：

风险提示：以上观点，仅个人看法，不构成买卖建议，市场有风险投资需谨慎。

#大力发展新能源和清洁能源#$南方原油C(OTCFUND|006476)$$华安标普全球石油指数(LOF)C(OTCFUND|014982)$$华宝标普油气上游股票美元A(OTCFUND|001481)$