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【互联网板块近期动态】

上周，互联网板块震荡下跌，中国互联网50下跌6.26%，恒生科技指数下跌6.15%。

图：全球主要指数涨跌幅

上周五，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，意在加强行业规范管理，推动高质量可持续发展。在意见征求稿发布之后，引起了市场的巨大关注和讨论，此管理办法的推出将会对整体游戏板块产生巨大的影响，为此我们针对具体的政策所造成的影响进行了具体的分析，主要影响因素分析如下：

1）对于版号有效期的限制，并非超过一年需要重新申请版号，只要整个版号申请和预研合法合规的情况下，超期没有上线监管要求有一个书面报告解释清楚理由即可。

2）对于游戏内的消费限制，由于游戏的差异化较大，游戏厂商会把登录设计、充值设计上做得更人性化、更不直接、充值限额上有比较大政策空间。并且针对充值限额，监管并未明确多少限额，后续可能有比较灵活的上下限空间。

3）网络游戏虚拟道具的发放和交易，主要影响电商等第三方平台的虚拟交易，对于平台的影响较小，藏宝阁官方交易平台等本身收入占比较低。

由于市场上巨大的舆论关切，国家新闻出版署也在12月23日晚也针对市场关注问题进行了回应，对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。我们认为后续伴随着整体意见稿的完善，有益于游戏行业发展更健康，也有利于整个产业更有前景，仍然长期看好互联网游戏板块的发展前景，值得关注。

从指数估值来看，中国互联网50指数市盈率为15.94倍，处于近5年0%分位点处，市销率为1.93倍，处于近5年1.54%分位点处；恒生科技指数PE-TTM为16.47，市销率为1.55。（数据来源：Wind,截至2023/12/24）

【近期值得关注的指数】

近期值得关注的指数依旧有沪深300、科创50、恒生科技、港股通医药和人工智能指数，此外还加入了创业板指数。

沪深300方面，本轮存款利率的超预期下调对市场信心的提振、海外经济疲软与通胀超预期下行带来的降息预期的强化，以及国内稳增长政策的加码值得期待。

科创50方面，上行驱动力由半导体景气程度、国产化率提升以及全球科技创新等三重因素组成，近期均有不同程度的边际改善。

恒生科技方面，关注超跌板块中的修复机会，国家新闻出版署有关负责人表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，有助于稳定预期。

创业板方面，创业板指权重行业医药、新能源车景气度有企稳或即将企稳迹象。医药方面盈利和库存下行时间已较长、海外紧缩周期接近顶部；电车销量同比仍维持正增长，环比也有所回暖。

医药方面，11月以来美国生物科技指数反弹已近30%，美债利率下行有望带来港股医药估值修复。2024年年医疗需求正常化，根据十四五目标和医保收支情况，判断行业增长有望加速；集采规则不断优化，从定价到续约支持创新。

人工智能方面，尽管国内AI的模型和算力还在追赶过程中，但由于定价及数据安全，国内AI市场预计将主要由本土厂商占据，开源生态和国产芯片突破有望逐步缩小海内外差距。

【重点关注指数一览】

$易方达中证海外50ETF联接人民币A(OTCFUND|006327)$

$易方达中证海外50ETF联接人民币C(OTCFUND|006328)$  

$易方达恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|013308)$ 

$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$

$易方达中证港股通互联网ETF发起式联接A(OTCFUND|019313)$

$易方达中证港股通互联网ETF发起式联接C(OTCFUND|019314)$