截至2026年8月26日，创业板1403家公司中已有781家披露上半年业绩：合计实现营业收入1.61万亿元，同比增长24.04%；合计净利润1485.35亿元，同比增长43.27%；扣非净利润增速43.90%，略高于净利润增速，增长主力牢牢锚定主营业务。
利润增速几乎是营收增速的两倍，意味着创业板整体盈利能力正在实质性修复。但43%这个平均数之下，行业间的分化远比表面更值得细看；而比单年业绩更重要的是，创业板指数正在通过自身的迭代机制，持续完成产业赛道的新旧更替。
一、前五大行业业绩横向对比
创业板的增长并非齐头并进，而是呈现清晰的梯队格局。已披露半年报的前五大行业均实现营收与净利双增，但业绩表现也存在明显差异：
数据来源：中国基金报，华夏基金整理
电子和通信以翻倍以上的利润增速领跑，电力设备保持50%级别的稳健高增长，医药生物则处于20%左右的修复通道。这种分化并非偶然，背后是各自产业周期位置的本质差异。
二、电子：192%利润增速的三重引擎
电子行业以192%的净利润增速位居所有行业之首，但26%的营收增速说明，利润爆发并非单纯靠规模扩张，而是产品结构升级+价格周期上行+费用杠杆释放的三重叠加。
光模块是最确定的增长极。高端产品进入规模放量阶段，800G/1.6T产品量价齐升。中际旭创上半年净利润同比增长241.7%，新易盛增长90.98%，天孚通信增长33.92%。光模块的需求根植于全球AI资本开支周期，与国内宏观经济关联度较低，景气持续性相对更强。
存储是弹性最大的反转赛道。 经历近两年去库存和价格下跌后，2026年上半年行业迎来供需拐点。江波龙上半年净利润105.77亿元，同比大幅增长71528.66%，存储赛道的核心逻辑是“AI服务器拉动企业级需求+消费电子复苏带动移动端需求”双轮驱动，行业集中度提升后，龙头议价能力显著增强。
PCB和先进封装是被低估的配套环节。沪电股份上半年净利润同比增长73.72%，驱动来自高速交换机、AI服务器和高性能计算的结构性需求。AI算力建设不只拉动芯片，PCB、散热、电源、连接器等配套环节同样深度受益，且这些环节的竞争格局往往比芯片设计更稳定。
三、通信：89%营收增长，算力基建的“卖铲人”
通信行业29家公司实现89%的营收增长和128%的利润增长，增速仅次于电子。工信部数据提供了宏观注脚：截至6月底，我国5G基站达510.2万个，智能算力规模2185EFLOPS，同比增长177%。
通信行业的增长本质上是算力网络建设的基础设施红利。光器件、网络设备企业直接受益于数据中心互联和算力调度的需求爆发。德科立上半年归母净利润同比增长249.74%，剑桥科技净利润增长171.08%，光迅科技、长芯博创增幅分别为56.34%、91.08%。
与电子行业不同，通信行业营收增速与利润增速的差距相对更小，说明企业更多靠订单放量驱动，利润率改善空间仍在。随着下半年1.6T光模块进入加速放量期，通信板块的盈利弹性有望进一步释放。
四、电力设备：53.9%增速下的内部分化
电力设备67家公司营收增长49.51%、净利润增长53.90%，看似整体均衡，但内部结构差异很大——锂电和储能高歌猛进，光伏主产业链仍在筑底。
动力电池和储能是绝对主力。宁德时代上半年营收2769.2亿元，同比增长54.8%，净利润增长41.98%，动力电池使用量连续九年全球第一，储能电池出货量连续五年全球第一，市占率突破40%。亿纬锂能更为激进，动力电池和储能电池出货量分别增长66.47%和54.88%，带动营收增长62.20%、净利润增长105.66%。上游材料环节也同步量价修复，湖南裕能、天华新能营收同比大幅增长。
储能是下半年最值得关注的增量。国内大储招标量持续超预期，海外户储和工商业储能需求回暖，钠离子电池开始进入产业化拐点。
光伏则是当前拖累项。主产业链受供需失衡和价格低迷影响，龙头企业普遍亏损或大幅减亏。天合光能上半年仍亏损2.70亿元，但同比减亏90.75%，说明行业最差阶段可能正在过去。随着落后产能出清和N型技术迭代，光伏板块盈利拐点有望在2026年下半年至2027年上半年出现。
整体来看，电力设备行业的增长目前由锂电储能独撑，但如果光伏在下半年完成触底回升，整个板块的增长空间将被重新打开。
五、医药生物：21.4%增速中的结构性复苏
医药生物101家公司营收增长6.72%、净利润增长21.40%，增速在前四大行业中最低，但这个数字的真正意义在于——行业终于走出过去两年的持续调整，进入基本面修复通道。
创新药是最大亮点。百济神州上半年营收222.20亿元，同比增长26.8%，净利润32.71亿元，同比暴增627.1%，核心产品百悦泽全球销售额达161亿元。海思科净利润增长462.98%，驱动来自创新药国内放量+对外授权首付款确认。创新药企业的盈利模式正在从“烧钱研发”转向“研发+商业化+BD授权”的多元变现，这是估值体系重构的基础。
CXO全面复苏。药明康德上半年营收289亿元，同比增长38.9%，净利润110.8亿元，同比增长29.43%，扣非增速逼近90%。美迪西营收增长40.91%并实现扭亏，益诺思同样扭亏。康龙化成新签订单同比增长超30%，其中小分子CDMO新签订单增速超50%。CXO的复苏逻辑是：国内创新药投融资回暖+海外订单回流+前期产能利用率提升。
六、指数的隐形优势：自动迭代，自带产业进化能力
结构上还有一个值得关注的信号：创业板24家千亿市值公司中，16家已披露半年报的龙头合计实现净利润964.47亿元，同比增长87.01%，几乎是板块平均增速的两倍。龙头增速领跑，说明在AI和新能源的景气周期中，头部企业凭借技术壁垒和规模效应获取了超额利润；同时，401家净利润正增长的公司中，有202家增速超过50%，大量中小市值企业同步改善，形成龙头引领+产业链协同的健康格局。
而对于普通投资者而言，比看懂个股更重要的，是理解创业板指数的“自动迭代”机制。
回顾几年前，创业板指的核心权重集中在电力设备、医药生物、半导体三大方向；经过多轮样本调整，如今通信、电子、电力设备已成为指数前三大权重行业，三者合计权重超七成。旧的景气赛道逐步让出权重，AI算力产业链的优质公司被持续纳入指数——投资者不需要自己频繁判断行业轮动、调仓换股，指数会通过定期调样机制，随产业浪潮完成自我更新。
这也是指数化投资的核心价值之一：它天然适配新兴产业的快速迭代，用规则化的方式淘汰衰退标的、纳入新兴龙头，始终保持对新质生产力的代表性。
七、下半场展望：盈利预期与配置思路
据Wind一致预期，创业板2026 -2027年两年营收复合增速有望超过26%，归母净利润复合增速有望超过40%。下半年随着AI算力需求持续释放、储能旺季到来、光伏触底回升、医药创新药商业化加速，全年业绩有望进一步上修。
对于普通投资者，光模块的技术迭代节奏、储能的招标数据、创新药的临床进展，每一个都需要持续跟踪，在某一个行业下选择个股的门槛较高，而创业板ETF华夏的成分股恰好覆盖了这四大行业的龙头企业，一键布局相当于同时持有AI算力、新能源、创新药三条高景气主线。
当然，创业板作为科技成长板块，高波动是其天然属性，短期市场情绪、政策变化、海外流动性都可能引发震荡。但拉长时间看，企业的内在价值终究会反映在股价上。对于认可科技创新长期价值、能够承受短期波动的投资者来说，通过创业板ETF华夏（159957）分批布局或定投，平滑择时风险，分享中国创新经济的成长红利，或许是当前市场环境下一个值得考虑的配置选择。
