国庆节过后，众多投资者怀着对媒体鼓吹的“牛市”的向往，信心满满，准备进场，天不遂人愿，A股冲高回落，紧接着第二天，便开启了震荡下跌。

2024.9.24~10.8,短短6个交易日，沪深300涨幅高达26.97%，科创50涨幅达53.50%，自己的账户涨幅在30%，回本并盈利15%。

10.9~10.17，沪深300下跌10.99%，科创50下跌11.9%，自己的账户下跌10%，又回到了亏损状态，三年多的收益在-4%左右。

我从制定投资计划时，就知道，选择不交易的代价就是会做过山车，遇到盈利回吐，但为此并不沮丧，因为心中有更长远的目标。

我对未来是极致乐观的。

大多数投资群重新归于寂静，稍微关注市场的，在讨论政策走向和宏观方面，以判断到底是“牛市”还是“熊市”。

说一下我的观点：

1、我相信周期的存在。过去三年，风险溢价从极高温降到了极低温，不排除日后可能从低温走向极高温。

约翰邓普顿：“牛市在绝望中诞生，在犹豫中成长，在乐观中成熟，在亢奋中死亡。”

2、市场已经经历了众多政策发布的利好，本质是要刺激中国实体经济发展，但股市提前反映预期，流动性好转，估值修复（极低温到低温），市场快速上涨，成交量、单日涨幅等创历史新高。

用安信张翼飞的话说，市场赚钱最舒服的日子已经过去了，因为是普涨，只要你有仓位，就能盈利。

3、接下来，市场需要实打实的经济数据回暖、超预期，才有可能迎来下一次指数性的普涨。

在此期间，路漫漫，震荡和分化会是常态，这是主动权益基金所擅长的方向，也是最难的。

每一轮牛市，代表性的产业都不相同，这一轮又会是什么呢？且行且看。

4、今年以来（2024.1.1-10.17），各类主流指数的收益吊打偏股型基金和我的组合（表格最后三个）。自己的账户使用的是资金加权收益率，其他的是时间加权收益率。

怎么看这个现象呢？

一方面，这些年价值强于成长，组合中配置的成长股拖累严重，现在成长股的持有比重在80%以上。

另一方面，从2022年底开始，我的思想转变了，极致乐观。此刻，相对收益比绝对收益更为重要，所以，关注的价值、红利型基金经理很少。

毫无疑问的是，指数基金必须被关注。其风格鲜明、投资逻辑清晰的特点，比主动权益基金更好研究、上手。

放低对收益率的极致追求，指数是更值得考虑的选项，政策也在大力支持其发展。

5、现在这个时点，我对主动权益基金是认可的，大部分基金经理仍然是优秀的。喜欢一种快感，它来自于选对基金经理后跑赢指数的狂喜。

接下来，基金的三季报也要发布了，期待基金经理的观点，可以为投资者提供借鉴和指导作用。

风险提示：本文的观点和内容仅出于传播信息的需要，记录个人在投资方面的成长，仅供参考不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎~

@天天基金创作者中心 #沪指失守3200点 如何解读？ #