本基金主要采用股债配置的策略追求可持续收益。资产配置层面,我们以相对固定的股债配比来管理组合。股票层面使用量化策略,通过自下而上追求超额收益;转债层面使用量化策略,通过自下而上与自上而下相结合的方式追求超额收益;纯债层面,维持较低的久期水平。债券方面,上季度主要关注居民存款搬家带来的资金影响,事实证明,在定期存款大量到期的背景下,银行依旧存在大量的债券配置需求,带来1~2月的持续上涨,打破了2025年末以来的悲观叙事,但同时,市场或也难以回到2023~2024年过于乐观的极致交易,后续将更理性地关注客观变量带来的实际影响。展望二季度,我们首要关注外部冲击的持续性,及其对于风险偏好、通胀的潜在影响,其次关注央行对资金面的调控意愿,在叙事主线未发生明显变化的情况下,往利差与票息要收益。权益方面,年初以来宽基指数面临滞涨压力,叠加春节行情效应弱于往年,以及地缘风险对风险偏好的冲击,共同导致了市场下跌。展望后市,3月23日的下跌已经带来第一波情绪的超调,若地缘风险出现缓和,有望带动风险偏好回升,我们期待权益市场在外部风险企稳后重回缓慢上升,长久上升的趋势。转债方面,从估值维度来看,受赎回潮及股票市场调整影响,当前赔率已达到2025年7月以来的最高水平,为后续估值修复打开了空间。但进入年报季,需警惕信用评级下调风险,以及个别转债可能出现的信用违约风险。从胜率维度分析,当前股票市场较前期出现降温,情绪下行空间有限。