#资产配置新思路# #美伊对峙再度升级 国际油价飙升# #高端PCB涨价超300% 订单排至2027年# #证监会：持续加强市场基础制度建设# 今天是7月23日，2026年的大暑节气正好落在今天凌晨。大暑这个名字，光念出来就让人感觉一股热浪扑面而来。它是二十四节气中的第十二个节气，也是夏季的最后一个节气，每年7月22日到24日之间，太阳到达黄经120度的时候准时报到。俗话说“冷在三九，热在三伏”，大暑正好落在“三伏天”里的“中伏”前后，把“热”这个字推到了极致。

小时候不懂这些，只觉得大暑是蝉鸣聒噪、井水冰凉的日子。后来读元代人吴澄写的《月令七十二候集解》才知道，大暑的“暑”字，不只是热，更是万物在极致的湿热中疯狂生长的意思。书里说大暑有三候：一候腐草为萤，二候土润溽暑，三候大雨时行。“土润溽暑”这四个字解释得尤其妙——“溽，湿也，土之气润，故蒸郁而为湿；暑，俗称龌龊，热是也”。大地被雨水和热浪浸润得发软，像蒸笼里的馒头一样冒着白气，庄稼在这时候拔节最快，水稻抽穗，玉米灌浆，所有的生命都在憋着一股劲，要把一个夏天积攒的能量在最后一刻释放出来。农谚讲得清楚：大暑如果不够热，那才叫坏事。阳光猛烈，雨水充沛，恰恰是这个让人最难熬的时节，却是庄稼生长最快的日子。大自然就是这么辩证：最极端的条件，往往是生命力最旺盛的时刻。

这让我忍不住想起当下的A股市场。

说句实话，今年上半年的行情，像极了小暑连着大暑那几天——一天比一天热，热到让人有点发慌。2026年上半年，A股走了一波结构性极强的科技牛市，科创50指数半年之内累计飙升了超过64%，创业板指也大涨超35%。AI、芯片、半导体这些赛道，几乎是一口气跑了半年不带歇脚的。那时候满屏都是“国产算力”、“大模型”、“自主可控”，台积电业绩爆炸，二季度营收402亿美元，同比猛增34%；Kimi发了K3大模型，2.8万亿参数，号称综合能力超越GPT-5.5；宇树科技要上A股了，人形机器人第一股呼之欲出。整个市场热得像大暑正午的太阳，晒得人头皮发麻。

但是，太热了，总要下点雨。

大暑的第三候，就叫“大雨时行”。老天爷不会让高温无休止地持续下去，它会在最热的时候送来一场又一场的暴雨，洗涤积攒多日的暑气。7月的A股，这把“大雨”来得又急又猛。7月2日那天，全球科技板块突然集体跳水，A股不能幸免——创业板指暴跌5.71%，创一年多来最大单日跌幅；科创50更惨，暴跌7.7%。内资主力单日流出超过1200亿。紧接着半个月后的7月17日，又是一轮暴跌，科创50单日再跌7.12%，全市场接近5000只个股下跌，上证综指跌到3800点以下。

有人把这轮暴跌的原因归结为韩国监管出手去杠杆——韩国金融监管机构宣布限制单一股票杠杆ETF的新规，提高了保证金门槛。但说到底，根子还是之前涨太多了。涨的时候大家什么都能原谅，跌的时候账本就要翻出来重新算。那些前期涨得最凶的AI概念股，现在回调个30%、40%的比比皆是，而且这还没完，资金还在往外跑，底部在哪，谁也说不准。

大暑的“蒸郁”之中，有一样东西在暗暗生长——红利资产。如果你留意7月份的市场，会发现一个很有意思的格局：科技疯狂调整的同时，高股息板块在悄悄走强。7月6日那天，市场主流红利ETF涨幅普遍超过2%，煤炭、银行、石化集体发力，陕西煤业一天飙了近7%。银行板块全天走强，和煤炭、农业板块一起领涨全市场，市场参与者开始热议风格切换这件事。到了7月20日这一周，市场进一步确认了这种切换——主要宽基指数多数下跌，上证指数一周跌了5.81%，创业板指跌了10.78%，中证1000跌了12.57%，但中证红利指数逆势上涨。煤炭、食品饮料、银行这些防御性板块，成了满盘皆绿中的几抹红色。

大暑这个节气有意思的地方就在这里——它最热，但也最滋养。最极端的条件，往往是生命力最旺盛的时刻。庄稼在大暑时节长得最快，红利资产在科技调整的背景下悄然积蓄力量。大自然和市场，用的是同一套辩证法。

那么，接下来怎么办？下半年行情怎么看？

坦率讲，科技板块能不能重回上行趋势，我现在看不清楚。不是说基本面不行了——恰恰相反，产业层面的好消息一个接一个，台积电把全年资本开支从520到560亿美元一口气上调到了600到640亿美元；海光信息上半年净利润预计同比大增40%以上；工信部说人形机器人今年产量预计突破10万台。但问题从来不在基本面好不好，而在市场情绪和估值水位。A股半导体板块单日暴跌超7%这种事情在7月发生了不止一次，韩国那边的去杠杆风暴还没有完全平息，全球科技股的资金流出也还在持续。

所以我的策略很简单：转防守，等秋收。

大暑过后是立秋。立秋不是一下子凉快下来的，它是从大暑最热的那个顶点开始，一天一天地往下滑。在大暑最热的时候开始做秋天的准备，这本身就是顺应节气的事。我的具体做法是：定投布局海富通红利优选混合基金。

这只基金我关注了一段时间。全称是海富通红利优选混合型证券投资基金，A类代码020695，C类代码020696，2024年6月4日成立的，管理人是海富通基金，托管行是交通银行。它的业绩比较基准是中证红利指数收益率乘以70%加上中证港股通高股息投资指数收益率乘以10%加上中证综合债券指数收益率乘以20%——说白了，就是一只主打“红利”主题的混合型基金，找的是那些分红能力强、估值合理的公司。它的风险收益定位也符合“防守”这个思路——预期收益和预期风险高于货币基金和债券基金，但低于纯粹的股票型基金。成立两年多来，基金成立以来收益34.90%。今年1月还做过分红，是2026年度的第一次分红。

当然，过往业绩不代表将来，这个道理所有人都知道。但我看重的不是它过去涨了多少，而是它选的方向在当前的市场环境里比较顺风。红利类资产和防守型定投策略天然匹配——在市场持续调整、科技板块前途未卜的时候，定投红利主题基金相当于一边扛住不确定性，一边拿时间换空间。大暑天种下的种子，到立秋才能看到苗头。投资从来不比谁跑得快，比谁熬得住。

最后再说回大暑吧。古人把大暑的三候安排得很有意思：先是腐草为萤——枯草烂叶里孕育出了会发光的萤火虫，最暗淡的东西在最热的时节发出了最亮的光；然后是土润溽暑——天地像蒸笼一样湿热，土地被水汽泡到发软；最后是大雨时行——一场接一场的暴雨，把暑气浇下去，把秋天引出来。

这个过程多像现在的市场啊。科技板块的调整就像那一场突如其来的暴雨，来得猛烈，淋得人浑身湿透，但它也在帮市场降降温、去去杠杆。红利资产的崛起就像腐草中的萤火虫——在别人不看好的角落里，有一种力量在悄悄发光。而我们这些普通投资者，能做的就是在大暑的大雨中，替秋天选好种子，然后安心等待。

等雨停。等秋凉。等收获。