年终了，话说又到了该做总结的时候。
要说基金行业在2021年有哪些让人印象深刻的关键词，“FOF”估计是绕不开了。
有没有发现，这一年大家提到FOF的频率越来越高了？
从数据上来说，今年也是FOF基金发行的大年。Wind数据显示，截至11月24日，合计有71只FOF基金成立，FOF产品共发行募集1041亿元，已经超过了此前3年的发行总额。虽然无法与今年2.6万亿的公募基金发行规模相比，但却已经是公募基金中增长最为明显的一个细分品类。
FOF火爆也是有理由的。今年是个震荡市，其实赚钱难度很大。截至到12月7日，市场上已经成立的FOF产品一共有288只，其中只有3只FOF今年来是亏钱的，285只是赚钱的，赚钱概率是98.96%。
那么，FOF到底适合什么样的投资者？这类产品到底又该怎么挑选呢？
01
FOF基金业绩持续性如何？
关于FOF的定义，相信很多投资者都已经很清楚了，就是基金中的基金，说穿了就是基金经理帮你挑选一篮子基金。我国第一批公募FOF基金成立于2017年，成立也不过4年时间左右，还属于投资新品种。
上文提到了FOF赚钱概率还是相当高的。可能很多投资者又会有一个疑问——FOF今年业绩表现确实比较好，那么业绩持续性到底怎么样？
于是，我翻找了FOF这些年来的业绩，发现在2018年阴影熊市下的平均收益率是-5.24%（当年沪指下跌了24.59%），2019年价值成长双牛行情下的收益率是12.84%，2020年指数牛行情下，105只FOF的平均收益率是24.51%。
这样业绩虽然称不上“炸裂”，但能涨不太跌的特点，确实能称得上是“稳健”了。
另外，我计算了一下上述今年来赚钱的285只产品的平均收益率是3.95%。
（285只FOF收益率情况 数据来源:Wind 截至2021年12月7日）
不要小看这4%左右的收益率，今年可是个震荡市。截至到12月7日，上证指数不过上涨了3.51%，沪深300指数反而还下跌了5.55%，这也就是为什么很多人感觉今年赚钱很难，还有好多人出现了亏钱，震荡市赚钱难度本来就相当大。
除了平均值跑赢了大盘指数之外，具体来看，在这200多只FOF中，排名前10位的产品在今年以来都能够有10%以上的业绩增长率。
其中，全部FOF产品中业绩排名第一的是华夏聚丰FOF，A类份额的收益率是16.24%。华夏养老2050和华夏养老2045FOF排名也非常靠前。
（今年来业绩表现排名靠前的FOF 资料来源：Wind 截至2021年12月7日）
华夏基金在FOF领域素有“老大哥”的称号。作为国内首批公募FOF管理人、首批养老目标FOF管理人，华夏基金旗下共有9只FOF产品(A/C份额合并统计)，业内数量第一，类型上涵盖普通FOF、养老目标日期FOF和养老目标风险FOF等，实现了对FOF产品线的全面布局。
02
如何挑选FOF产品？
总的来说，FOF产品具有分散投资的特点，更加适合风险偏好较低、追求稳健回报的投资者。那么FOF产品具体应该如何挑选？总结一下，可以分成三个步骤。
第一步要看FOF产品的类型。
根据权益仓位情况，FOF产品可以分为债券型FOF、混合型FOF和股票型FOF。投资者可以根据自己的风险偏好和行情来进行选择。
一般来说，在行情还不错的时候可以配置股票型或者混合型FOF，来提高进攻性，在行情萎靡的时候则可以切换成防御模式，可以多考虑债券型FOF。
第二步要看基金公司资产配置团队的实力。
FOF买的是一揽子基金，考验的是资产配置的能力，好业绩的背后往往要有“能打”的资产配置团队。
以上文提得到的FOF“业绩一哥”华夏基金为例，其资产配置团队还是非常强大的。早在2016年，华夏基金就成立了资产配置部，专门负责包括FOF在内的配置类组合的投资。
此外，很多投资者可能听说过美林时钟，主要通过将资产、行业轮动、债券周期以及经济周期联系起来，形成对资产配置的指导。
其实传统的资产配置还是蛮依赖这个美林时钟的，不过华夏基金FOF团队认为，美林时钟实际上存在一些缺陷，主要是是忽视了逆周期的政策与资产估值对资产配置的影响。基于对宏观（M）、估值（V）与政策（P）的跟踪、定位和判断，他们还构建了MVP资产配置模型。
（华夏基金的MVP资产配置模型 来源：华夏基金）
第三步看基金经理。基金经理可以说是一只基金的灵魂，重要性不言而喻。
正在发行的华夏优选配置(FOF-LOF)将由公募FOF投资老将郑铮与资产配置实力担当李晓易共同管理。
郑铮是一名证券市场老将，从业20年，现任华夏基金资产配置部总监，他也是全市场首批FOF基金经理之一。上文提到的业绩排名第一的是华夏聚丰FOF正是由他担任基金经理。
（华夏聚丰FOF近期业绩表现 资料来源：Wind 截至2021年12月8日）
这只基金近三年的收益率是60.59%，不仅跑赢了沪深300指数，也跑赢同类混合型FOF的表现。
华夏优选配置(FOF-LOF)的另一位拟任基金经理李晓易是芝加哥大学金融数学硕士，复旦大学经济学学士。由其和郑铮、苏瑛一同管理的FOF——华夏聚惠稳健近期表现也很不错，3年以来的收益率达到了44.85%，排名靠前。
（华夏聚惠稳健FOF业绩表现 资料来源：Wind 截至2021年12月8日）
另外，需要提醒一下的是，华夏优选配置(FOF-LOF)的持有期是一年，而且是一只LOF。和普通FOF相比，这只产品虽然也设置了一年封闭期，但是其A类基金份额未来可以上市交易，可以更好满足投资者对资金流动性的需求。
和市场上现有的FOF-LOF产品相比，这只产品投资于ETF的比例不低于基金资产的80%，即以ETF为主要投资标的，还是比较有特色的。
作为ETF“大厂”，自2004年推出国内首只ETF产品——华夏上证50ETF之后，华夏基金在ETF的道路上逐浪前行，目前旗下拥有多只旗舰ETF，涵盖宽基、主题行业、策略、跨境、商品等类型，被动权益产品管理规模近2600亿元。
03
总结
总的来说，过去的2021年，基金行业延续了大发展的势头，已经有越来越多的投资者选择基金作为自己的投资方向。而FOF产品也逐渐从小众走向大众，分散投资、业绩稳健的特点也受到了越来越多投资者的青睐。
另外，当市面上的基金数量越来越多，投资越来越无从下手的时候，FOF也可以在一定程度上解决“选择困难”的问题。
行仗剑走江湖，飒沓如流星
秋侠文
财商侠客行出品
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