股市本轮反弹从6月底开始启动，体现在以非银为代表的低估值蓝筹股快速上涨。前期的医药、消费、科技等一些细分板块的估值有些偏高，低估值的板块本身有均值回归的内在要求。外部的条件在于流动性的宽松，量变积累为质变，券商领头上涨，点燃了市场的热情。内部的本质原因还是流动性的宽松。

从经济基本面来看，体量较大的行业：房地产、汽车等板块受疫情影响越来越小，基本已恢复正常，体量比较小的板块会继续受疫情影响。疫情在国内来说已经不是主要矛盾。

对于后期走势，我们判断偏低估值的银行、地产反弹一波之后，后期资金还是倾向于流向科技的方向。虽然科技股的估值相对偏高，但科技反应了长期产业变迁的方向。某大型科技股的上市是一个标志性事件，极大地点燃了科技股市场的热情，这条主线未来机会还是相对较多。消费、医药等板块前期上涨较猛，估计会修整一段时间。

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