三季度A股市场面临多重压力,投资者对经济增长放缓的担忧、中美利差加大带来的贬值压力、股东减持套现的资金面压力等等,并且上市公司业绩增长乏力,2023年上半年全部上市公司营收增速为2.57%,净利润同比增速为-4.32%,剔除金融为-9.41%,主板、创业板和科创板净利润同比增速分别为-3.50%、-3.71%和-38.78%,多重因素作用下市场呈现弱势震荡格局。
宏观经济数据显示稳增长政策正在起效,8月社会消费品零售总额同比增速为4.6%,比上月加快2.1个百分点,中秋、国庆假期旅游消费数据创下了新的纪录。8月规模以上工业企业利润同比增长17.2%,装备制造业发展动力不断增强,9月制造业PMI为50.2%,连续4个月回升。
7.24政治局会议释放了明确的稳增长信号,之后“活跃资本市场”的多项举措相继落地,大力发展权益基金、长期资金的引入、融资保证金率的调降等政策改善了资金流入预期,同时,阶段性放缓IPO及再融资的节奏、规范大股东的减持等政策减缓了资金流出压力,一系列的积极政策有望显著改善A股的流动性环境。
数字经济的发展可以降低生产成本、提高产品质量、加速交易速度、节约人力资源,从而提高经济运行效率,并且数字化技术的应用会带来新的商业模式、新的产品和服务,从而带来新的经济增长点和就业机会,新产业新业态新模式的出现,将会进一步推动经济的创新和发展。今年以来,人工智能领域技术的不断迭代和创新突破使得投资者热度不减。当前科技巨头正加速布局人工智能大模型及其应用,新一轮科技变革加速到来,目前ChatGPT已在自然语言和图像处理、智能对话等多领域具有广泛应用场景,其商业化应用场景正在进一步拓展和深入,未来人工智能技术或将应用于各行各业,同时,AI大模型的训练和推理将对算力基础设施提出更高的要求,这也对数据中心和相关的配套产业带来更大的需求。人工智能产业快速发展,AIGC技术发展日新月异,为数字经济大发展打开了无穷的想象空间,虽然行业快速发展的同时需要完善的地方还很多,还有涉及到数据泄露、网络安全、法律边界、算力投入行业监管等问题亟待解决,但我们相信行业发展大趋势不改,这是一场科技创新带来的生产力革命,数字经济正在开启新篇章,人工智能带来的改变才刚刚开始。
2023年新能源行业继续保持快速增长,双碳政策下,新能源、环保节能等行业发展空间巨大。同时,由于新能源行业经历了高速成长,增速回落下市场预期也出现明显分化,我们认为,随着新能源行业近年来技术的进步和应用的拓展,储能、充电桩等较快发展细分行业投资机会仍然丰富。
持续的成长是我们关注的重点,国家稳增长策略和一系列的放松和消费刺激有利于国内需求的恢复,对经济基本面改善的预期有利于2023年四季度A股的表现。我们长期看好人工智能与新能源大方向,我们将继续挖掘细分领域优势公司的投资机会。