【引言】量化投资跟找对象有啥关系？不看到结尾怎么知道？
A股缩量下跌的一周结束了，成交清淡与北京炎热的天气形成鲜明的对比，周五北京下暴雨了，大盘交易量却缩得更厉害了。
上周全指医药卫生指数下跌0.72%，上证综指下跌2.16%，医药大幅跑赢上证指数。在三十个中信一级行业中，医药涨幅位列十五名。如前所述，上周市场成交清淡，交易量缩水，市场整体缩量下跌。
二季度经济数据于上周公布，地产边际未见明显改善，制约了经济企稳回升的弹性，市场上演了一波由博弈地产政策带来的地产板块的上涨。相比A股的缩量下跌，外围股市似乎都在上涨，美股纳斯达克指数七月上旬以来一直处于急速上涨中，而北京时间上周四晚纳斯达克下跌2.05%，急涨后开始有回调的态势，市场预期资金回流，周五北向资金偏好的消费股涨幅较大。本周美联储将公布加息进程和预期，预计市场会高度关注美联储政策的边际变化，这种边际变化预计大概率会对市场走势产生一定影响。
大盘成交清淡，医药同样缩量，上周医药板块成交持续低迷，日成交额已经创下最近三年新低，低于2022年9月最悲观的水平，从市场情绪看目前对利好不敏感，对利空还有些敏感，市场风格在低估值超跌品种上。
从医药板块内部来看，延续了上上周走势，疫苗、消费医疗、医美及CXO龙头、部分药店依旧是上周涨幅较大的医药子版块，与此同时，部分原料药也出现了跌不动的迹象。
疫苗板块由于前期下跌时间和幅度过深，市场对于板块没有大单品等长期担忧基本得以释放，叠加二季报部分疫苗公司业绩超预期，在低估值风格的环境里得到资金的青睐，连续两周上涨。
消费医疗板块也是从上上周开启上涨，在此之前长达半年的下跌过程中，基本面没有变化，而市场对于消费的悲观预期导致估值中枢下移，当悲观情绪宣泄过度后或又迎来一波估值修复。
大上周末某CRO细分龙头发布上半年业绩预告，业绩不及预期，上周一低开低走并带动了整个CXO板块走低，但CXO龙头依旧比较坚挺，后几日又把跌幅涨了回来，在龙头还未下调二季度业绩的情况下，预计CXO行业中小型公司目前还处于左侧区域，但龙头或可率先走出平稳上涨的趋势。
上周五盘后，国家医保局发布关于《谈判药品续约规则》的政策解读，这是对7月4日发布的药品续约规则的权威解读，该解读进一步体现对创新的支持，触发降价机制可以申请重新谈判，降幅可低于简易续约降幅；协议期“达到或超过”4年的品种续约触发降价的，明确降幅减半；医保谈判绝不是“价格越低越好”的随意砍价。医保局对于药品行业的政策越来越理性客观，且尊重行业发展规律的趋势得到再次确认。同时，随着第八批国采基本落地，第九批国采即将到来，虽然对上市公司业绩的影响已经基本出清，但从第九批国采尽快启动优化规则来看，医保资金腾笼换鸟支持创新的态势或再次被强化。
对内的政策底大概率已经可以确认，对外来看，据Bloomberg报道，美国限制对华投资名单中不包括生物技术类公司，这也算是医药的海外利好吧，环境好了，只要企业层面不断地进步，研发更多更好的产品上市或者出海，相信国内创新药产业会越来越好。综合下来，对于医药板块，还是那句话，底部区域，推荐定投。
最后再聊点闲篇，周中有投资者问到无法理解量化投资是做什么的，希望能给与解答。那我就在周报里也再写一下。
量化投资与基本面投资都是选择股票的方法，希望选出未来能涨的好的股票构成投资组合。如果从概念定义的角度来说，量化投资是从统计学的角度，挖掘影响股票上涨的共同特性（也称因子），选择一组具备这些共同特性（因子）的股票，认为这组股票做出的投资组合以后收益可能会相对较好
如果这个定义依旧不好理解的话，那我们再做个通俗的比喻，如果把选好股票这事比作相亲市场上什么人可以找到好对象，那量化投资是去相亲市场识别哪一类人能找到好对象，这群人可能拥有一些共同的特性，比如在经济基础、人品、情商、学历、恋爱次数、所在地区男女比例等方面存在共性，量化模型会认为从统计数据上看，具备这些共同特性的人可能找到好对象过得幸福，于是把这一类人选出来等待结果验证。
有一定阅历的投资者都会明白，幸福这事可能是“一命二运三风水四积德五读书”一般玄幻的事情，而量化投资就是希望能挖掘出影响这事的大部分主要因素，无限接近现实。
以上也是一个重要客户对于量化投资提出疑问的时候我的一些思考，希望可以给大家解惑，也希望能有投资者头脑风暴，提供更通俗易懂的科普。
（本篇数据来源：Wind, 20230723）
（指数过往表现不代表基金未来收益）
【关联产品】
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A（2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式A/C（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.6.16）、农业50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业ETF发起式联接A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、500价值（2023.4.7起）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
