各位投资者大家好！我是赵伟。今天继续和大家来聊聊我对医药板块的一些观点与思考。

距离个人账号首次发文，已经一个月有余。这段时间来，除了收获到投资者朋友的关注和鼓励外，更重要的一点是，能够有机会和大家保持互动，向大家传达我的投资逻辑和理念，同时也能知道大家在关心什么，心情怎么样。

感到幸运的是，我们的医药板块在这一个多月来没有让我们再度失望，整体上延续了自二月中旬以来的企稳态势，并且稳中有升。从指数表现来看，上周医药生物指数整体上涨0.54%，跑赢沪深300指数2.68个百分点，涨跌幅排所有一级子行业第6。细分来看，CXO是涨幅最大的子行业，涨幅约4.5%。（数据来源：WIND，3.21-3.25）

短期这一波CXO板块的上涨，我认为主要还是由于前期跌幅较大，同时受到美国恢复我国部分出口商品关税豁免政策边际利好带动而出现反弹。当然，我也注意到讨论区有用户比较担心说，CXO短暂反弹后上涨究竟可持续吗，现在能不能上车？

事实上，从长期维度来讲，在之前的发文中我也屡次提到过，创新药和CXO是我比较看好的两条主线。上周我们说过，尽管创新药临床需求很高且全球研发火热，但新靶点的开发、靶点适配新药的研发等难度节节攀升。因此CXO（医药外包服务）因其专业化分工所形成的成本、服务和效率优势，很好地解决了这一矛盾。

而CDMO是CXO行业当前的发展趋势，它是指“定制研发+定制生产”，是传统CMO向前结合CRO为客户提供的升级版服务。因此，CDMO行业的核心价值在于提升药企研发效率，以及降低药品的生产成本。而目前，我国正处于CDMO发展的黄金时期。

一方面海外大型跨国药企为实现降本增效所采取的产能转移，构成了我国CDMO行业的核心驱动力。同时结合上周文章的分析，国内创新药正在不断崛起，药企创新研发投入不断加大，进一步提升了我国CDMO的增量空间，强化了行业景气度。

那么回归到我们的投资组合上，我一直以来都在强调，有壁垒的投资久期才会更长。秉承这一理念，在CDMO细分领域中，我也会不断去挖掘那些具备先发优势的、与大药企深度绑定的、产能利用率更高的、技术更加先进的、现金流更充沛等等优势的龙头企业，在中长期维度持有他们，相信经过时间的淬炼，这些企业是能够不断走出来，构筑起自身的护城河，成长为具备全球竞争力的优质企业的。

解决了持续性的问题，那么目前CXO还能不能上车？如大家所见，当前CXO估值已经到达了一个比较舒适的布局区间。那在这个位置上，我认为大家在进行长久期资产配置时，CXO板块或许是可以考虑去分批布局的。

最近需要我们保持关注的，是相关企业的业绩报告，4月即将进入年报和一季报密集披露期，由于3月受全国疫情散点爆发影响，一季报预期或许会有一定修正。但仍然希望大家放平心态，流水不争先，投资长跑就好比大江大河，虽不总是惊涛怒浪般汹涌热烈，但永远在曲折蜿蜒中奔流向前。

*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成基金投资管理操作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。