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发表于 2024-01-25 14:14:50 股吧网页版 发布于 广东
【鹏华研究精选】四季度解读


基金投资策略和运作分析 :


过去一个季度,市场继续下跌,上证指数跌破3000点,创业板指跌回2020年的位置,基金重仓指数持续新低。这背后一方面是美国有韧性的经济表现使得美债处于高位;二是市场对国内迟迟不达预期的政策失去信心,国内经济数据在10月之后又掉头向下。

在今年存量资金博弈的背景下,基本面虽然仍是我们重点研究的角度,但实际上,筹码结构更是成为阶段性各个板块强弱的重要影响因素。三季度以来,医药多数个股业绩MISS背景下,仍出现明显的反弹;消费电子在阶段性补库,但看不清明后年增长的背景下,领跑TMT;而汽车继续延续智能驾驶逻辑。其它的多数行业,均出现了无抵抗式的下跌,特别是机构筹码比较集中的板块,包括新能源、顺周期、通信计算机传媒等TMT,以及港股互联网。

由于政策托底力度较弱,导致顺周期的部分行业与个股基本面也开始低于预期。我们在四季度减仓了部分顺周期的仓位,包括建材、保险、银行,增加了在医药行业的配置。


我们认为市场已经进入底部区域。我们依然能够找到一些未来实现增长的个股,因此对长期市场并不悲观。但我们需要以更严格的要求来筛选个股。


前十大重仓股

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