回顾2022年三季度,全球宏观形势依然比较复杂,资金整体流出较为明显。七月、八月,全国整体消费依然处于弱复苏的阶段。
三季度,我们整体持仓的行业和股票变化不是特别大,适度增加了跌幅较大的消费医药白马:(1)传统消费行业,我们依然去弱留强,增加了部分业绩确定性较高,特别是2023年业绩确定性较高的龙头白马,包括白酒、医疗服务等;(2)新兴消费行业,我们在市场预期较弱的时候适度增加了医美、食品供应链等相关公司的配置,但整体配置比例维持在波动率可控范围内。
展望2022年四季度,我们依然认为消费行业最困难的时间或已经过去,随着宏观经济的逐步稳定复苏以及全国疫情的缓和,预计消费行业或在明年迎来较为明显的复苏,行业个股的行情仍然值得期待。我们仍然会坚持打破行业配置的思路,把所有消费公司放在一起作为比较,后续仍然会继续积极配置2023年盈利预测确定性较高的公司。