LOF（（Listed Open-Ended Fund）全称上市型开放式基金，ETF（Exchange-Traded Fund）全称交易型开放式指数基金，它们都既可以在场内申购赎回，也可以在二级市场买卖。
有小伙伴提出了这样一个疑问：
“既然都有两种交易方式，那LOF和ETF之间有什么区别呢？”
其实，这两种基金虽然有相似之处，但在申赎机制上存在本质差异，在交易效率、持仓透明度上也有所差别。
01 申赎机制不同
申赎机制不一样是LOF和ETF最大的不同。
LOF的申赎规则和我们申赎普通基金一样，以现金进行申购，并根据基金份额净值采取“金额申购、份额赎回”的原则，赎回时也是获得现金。LOF 的申赎起点不高，通常1元起即可申购，申赎的价格是申请提交当日的基金净值。
对于同一个工作日申购、赎回的投资者来说，每个人申赎这只基金的确认净值都是一样的，基金公司用大家申购的钱投资建仓、或将基金资产变现应对赎回，产生的交易成本由基金资产承担。
ETF的申赎就比较特殊了。
ETF具有独特的实物申购、赎回机制，采取“份额申购、份额赎回”的原则，我们需要根据基金公司每日公布的PCF清单（申购赎回清单）中指定的一篮子证券来申购，赎回时得到的也不是现金，而是相应的一篮子证券。因此，ETF的申赎规则比LOF更复杂。
在这样的申赎模式下，对于投资者来说，申购时需要自己准备好一篮子的证券，买入一篮子证券的成本因人而异。部分ETF可以采用全部或部分现金替代模式进行申赎，由基金管理人在规定时间内代为买入证券，相关交易成本也由投资者承担。
此外，ETF的申购赎回门槛较高，申赎时我们要按基金招募说明书规定的最小申赎单位或者其整数倍进行申报，一个最小申赎单位一般会达几十万甚至上百万份。
02 交易效率不同
由于申赎机制不同，LOF和ETF的交易效率也有所不同。
整体而言，在二级市场交易时，LOF和ETF交易效率差别不大，但在申赎时，ETF的份额可用时间和资金到账时间，都比LOF更快。另外，因为同时有申赎、买卖的交易方式，投资ETF和LOF时，我们还可能会考虑通过两种交易方式参与折溢价套利，多数LOF基金需要几个交易日的时间才能完成一次套利，ETF的交易效率则相对较高，一般来说，ETF的申购和卖出、买入和赎回都可以在同一天完成，完成一次套利所需的时间，通常要比LOF更快。
具体的交易规则可通过下图了解
供大家参考：
03 持仓透明度不同
ETF实物申赎的机制使得ETF的持仓透明度更高。ETF每个交易日公布PCF清单，PCF清单上列明了当日实物申赎对应的一篮子股票信息，这一篮子股票一般与ETF的真实持仓非常接近，且每天更新披露，时效性很强。
对于指数型LOF，则可以通过指数的编制方案和成份股信息来了解指数基金的持仓概况，这些信息与基金实际持仓并不一定完全一致，但基本可以参考。
而主动型LOF的持仓情况则只能借助定期报告了解：基金季报会披露季末时点的前十大股票持仓，半年报和年报会披露半年末和年末时点的完整股票持仓。
定期报告发布有一定滞后性：季报一般在每季度结束之日起15个工作日内披露，半年报在上半年结束之日起2个月内披露，年报在每年结束之日起3个月内披露。
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