2023年一季度市场震荡上行,行业间分化加大。从指数来看,一季度中证800上涨6.6%,沪深300上涨5.65%,中证红利上涨5.55%,上证50上涨1.16%。从申万一级行业看,计算机、传媒、通信、电子及建筑装饰涨幅居前;商贸零售、房地产、银行、美妆护理及电力设备跌幅居前。本基金一季度对于市场热门的泛AI领域及央企建筑等板块配置较低,一季度对业绩基准也跑输较多。一季度主要配置的板块在地产、医药、金融、周期等板块,主要的低配在电子、传媒、通信等板块。从投资框架上我们希望选择基本面驱动同时有很好盈利支撑的个股,但在今年一季度,市场的减量博弈,有限的成交额向部分行业集中,极端时部分行业合计交易占比已经接近全市场交易量的50%。交易对市场的影响也在放大,尤其是在流动性较差的标的上。有人说追高只会错一次,但是抄底可能会错很多次。但是从盈利和估值角度出发,我愿意去做那个不断抄底可能也不断做错的那一个。4月份一季度季报开始披露,我们也希望重新出发,去找寻业绩和估值匹配的标的,做更长期维度的配置。