#金银铜铁铝，资源品还能买吗#我觉得资源赛道还可以布局，理由如下：我认为做投资的逻辑应该是这样的：市场的大风格是第一位的，第二位是在大风格把握正确的前提下，找到这个大风格之下最强的行业贝塔，第三位是在这个行业贝塔里面寻找到那些可以获得超额收益的公司（阿尔法），最近几年的市场风格从成长型切换到价值型里面去了，而整个价值行业内，大宗商品行业的表现无疑是非常抢眼的。从2021年初，整个大宗商品确定了一个向上的拐点，而与之对应的行业它的景气度却没有达到我们的预期（最好的证明就是那家煤炭的龙头公司如今的市值已经超过了新能源汽车的那家龙头公司），而从目前的情况来看，大宗商品的牛市很可能只是处于中期，整个产业链利润的格局在分配上面会发生很大的变化，各个环节都会受益，这种情况在每一轮周期中的每次演绎中都能看到。而我们熟悉的投资大师巴菲特，他目前持有的十大重仓股里面，有两家石油类的公司，而他对于价值投资的定义就是分析企业未来现金流的折现。所以他喜欢在供需两方面做研究，来寻找那些能稳定盈利的企业。而在大宗商品方面，因为过去五年，供给端在很多时候并不是非常充裕的，叠加下游的需求具有相当的韧性，而且下游的需求也更加的具有多样化，所以这就造成了很多龙头公司它们具备非常强的获取现金流的能力，同时他们的管理层在过去行业低迷的时候愿意逆势积极布局产能，趁机占领市场，所以它们在行业景气度回升的时候，它们可以通过规模优势不断的降低成本，从而获得更明显的竞争优势，从而进一步获得更多的现金流，所以从这一点来看，大宗商品行业内的一些龙头公司是非常符合价值投资者的投资框架的。我再说一个数据，目前我国上市的资源类企业它们累计的净利润总和占了A股所有的上市公司的累计净利润（除了金融行业）的20%，但是它们的市值总和仅仅为A股所有的上市公司的总市值（除了金融行业）的8%，所以它们的投资价值是被低估的，其实不仅仅是这一点，还有一个方面也能说明问题，那就是很多资源类企业，它们的存货价值与它们对应的公司的市值也相差不多，根据历史经验，但凡出现这种情况，都说明大宗商品的牛市远远没有走完。还有，任何企业它的市值变化情况在大部分情况下都会与它的利润变化趋势相一致，虽然2024年的中报还没出台，但是从4月1日至今，我们只要观察一下各类大宗商品的价格走势图，就可以很明显的推测出2024年的二季度大宗商品行业的利润变化是如何的。@暄暄要开摩托 @华泰柏瑞基金