现在这个点位，已经调整了一年甚至两年更多的时间，它的投资性价比是怎么样的呢？
从估值角度来说，主要的宽基指数PB估值已经到了历史较低分位，如1%、2%到5%的分位数，其实非常便宜，PE可能仍会有一些分化。其实大部分行业指数也是这样的情况，除了一些中特估或通信板块可能相对会贵一点，不过基本上也比较便宜了。
在这种情况下，估值、政策以及顶层意志的影响，可能会逐渐使市场产生钝化。估值跌到0%分位数，比如创业板，但估值创新低并不意味着它不会再跌，但是基于三年、五年甚至更长期的时间，当前的估值水平毫无疑问已经非常具备配置价值了。跌破3000点之后，市场已经出现了一些明显的恐慌情绪，无论是基于信心的缺失还是场外衍生工具的被动止损、风控的止损，都可能导致一些问题。这也带来了一些交易上的扰动，短期内可能在很低的成交量下会继续下跌，但更多是情绪性的影响。
其次，从2024年的角度来看，我认为大家应该关注边际上的变化。企业盈利已经开始好转，工业企业的盈利增速以及其他前瞻性数据都呈现出向好的趋势，经济正在复苏当中。今年预计经济增速有望达到5%左右，尽管不太可能出现V型超预期的复苏，但经济复苏是没有大问题的。
对于当前的市场，大家还是应更加乐观一些。我知道有些投资者一路在坚持、一路在加仓。当然，有一些是一路在定投，如果是定投就更没有理由来悲观了。对中国长期经济多一些信心，毕竟股市还是经济的“晴雨表”。短期我们面临着很多的困难，但这个市场确实已经悲观了，在估值上面已经过度反应了。
从我观察来看，基本上大家对2024年一致的预期还是可能会有一个小牛市，可能看着涨幅并不会特别大，但是觉得还是会有一定的收益。但是一致预期也不一定就对，它可能会有一些波折，但是我觉得大家底层的逻辑还是非常清晰的，尤其是在已经连跌了两三年的情况下，在这样一个非常便宜的位置，叠加一些内外部边际改善的因素出现，我觉得大家还是应该更乐观一点。
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数据来源：Wind，2024.01.22
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