— A 股 —

8月10日，两市小幅低开，开盘后震荡下挫，午后两市继续下探，创指盘中一度跌超1.5%。盘面上，半导体板块低开高走，Chiplet概念股继续走强，黄金股大幅冲高；机器人、光伏等热门板块轮动拉升。总体而言，市场整体量能有限，存量博弈特征明显，个股跌多涨少，北向资金净卖出超60亿元。

截至收盘，沪指跌0.54%，报3230.02点，成交额达3901亿元；深成指跌0.87%，报12223.51点，成交额达5761亿元；创指跌1.34%，报2658.58点，成交额达2096亿元。

板块上，石油化工、贵金属、工业机械等板块涨幅居前，机场航空、白酒饮料、煤炭等板块表现较弱。

今天市场出现小幅调整行情，两市成交额持续萎缩，在缺乏增量资金入市的背景下，存量博弈或将成为市场运行的常态。两市涨幅超10%的品种高达90余只，跌幅超5%的品种不到30只，说明市场仍然以结构性行情为主。值得注意的是，科创50指数近期表现相对强势，体现出资金看好的方向，尤其是大科技方向的赛道股或会交替发力。

但从长期来看，A股中长期向好趋势预计不会变。目前节点来看，下半年经济增长将得到一定恢复，风险因素预期可控，A股向上增长空间或将打开。从行业发展角度来看，以新能源、半导体为主的高端制造行业，将会在未来成为我国经济增长的重要支柱，产业升级、国产替代的前景良好，长期看这些行业还有很大的发展空间。因此中长期我们持续看好以新能源、半导体为主的国产高端制造产业链，同时也看好消费、医药等估值下有底上有空间的行业。

— 港 股 —

8月10日，港股低开低走全天弱势，指数午后探底恒指一度跌超2.6%，尾盘跌幅有所收窄。盘面上，地产、科技、医药、新能源汽车股跌幅居前，消费股走软。截至收盘，恒生指数收跌1.96%报19610.84点，恒生科技指数跌2.83%报4173.77点，恒生国企指数跌2.22%报6644.13点。大市成交892.72亿港元，南向资金净买入12.8亿港元。

板块上，仅电信板块出现小幅上涨，其余板块几乎全线下跌。

在隔夜欧美股市调整，今日A股表现弱势的背景下，港股再度走低，总体维持震荡调整格局。近期港股市场的回调，主要是投资者对国内经济复苏程度和海外流动性环境等担忧升温所致，港股流动性未见明显改观，主要靠存量资金运作，个股活跃度不高。短期内在经济增长、政策和外部环境等方面仍然缺乏明确的积极催化剂，预计短期市场或将继续盘整。

但从长期来看，我们认为国内经济或将运行在合理区间，并且下半年的政策总体将维持温和的基调，更加注重经济的长期内生发展，避免为实现既定的增长目标而在短期推出过强的政策刺激。我们预计下半年经济将维持复苏的态势，在全球主要发达经济体增速下滑的背景下，中国资产仍具有明显的比较优势。同时，外部环境也值得关注，如美联储加息、美国经济衰退忧虑升温以及国际关系进展。

国内政策立场维持宽松、市场估值仍具吸引力以及南向资金持续流入仍然对港股市场构成支撑，短期的事件影响大概率不会改变港股长期上行的趋势。从中长期来看，我们依然看好港股科技板块左侧布局的机会。科技板块是香港市场的独有特色之一，在恒生指数中也拥有举足轻重的权重，因此前期科技板块企业股价巨幅波动之下，香港市场同时出现了较大幅度的调整。我们认为，整体而言包括科技板块企业在内的成长股估值在调整后已具备一定吸引力，并且从监管风险的角度来看，外部不确定因素有望在2022年得到边际改善。我们看到，7月28日召开的政治局会议再次重申推动平台经济规范健康持续发展，并提出集中推出一批“绿灯”投资案例，可以看作是支持平台经济规范健康发展的一项具体措施。我们认为，综合未来较大的发展空间，中长期来看，具备核心竞争力的科技公司有望给投资者带来超额收益。

数据来源：Wind，截至2022年8月10日。